復華投信：台股指數表現空間不大，Q2財報佳且Q3獲利成長族群受青睞

台股8月以來指數在6700~7200點間區間震盪，盤面多呈個股表現，電子股在第二季財報多優於市場預期激勵下，表現相對抗跌，根據Lipper統計，8月以來台股基金也以科技型基金表現相對抗跌，平均跌幅約4.07%，而以中小型股為主的店頭市場基金，則跌幅最大，8月以來下跌了5.18%。

復華投信表示，雖然台股近期公佈的第二季財報多優於市場預期，但短期市場投資信心受到中國、美國股市表現欠佳，加上台股受制於7000點反壓區，市場追價意願薄弱，導致成交量不足而回檔修正，不過預期在經濟數據持續改善下，整體基本面向上趨勢不變，台股將呈震盪趨堅，8月底前指數空間不大，將為個股表現為主，其中尤以第二季財報佳且第三季持續成長的個股，表現相對抗跌且受到市場青睞。

台股8月以來因月、週K值已處於高檔位置，短線出現基本面與技術面多空拉鋸的現象，使得指數呈高檔震盪，根據Lipper統計，8月以來台股基金表現中，以科技型基金表現相對抗跌，其次為中概型基金、一般股票型基金。復華投信認為，台股8月底前指數都將是區間震盪行情，惟從價值面來看，台股目前股價/淨值比1.7倍仍處近10年中間值水準，加上短期融資增幅雖大，但融資佔市值比重仍處長期合理水準，因此，在台股未來持續看多下，逢回都是佈局景氣回升行情的時機。

此外，美國第二季企業財報亦多優於市場預期，根據Bloomberg統計，市場對於第二季企業獲利年增率預估持續上修至-29%，加上中國經濟指標持續好轉，目前已有85%的企業公佈第二季財報，其中獲利超出預期的比重高達75%，遠較過去平均的65%還高，且獲利超出預期平均值近11%。

反觀國內企業獲利情況，復華投信表示，其實近期國內重量企業的法說內容普遍不差，釋出的多為正面訊息，惟股價反應顯然和訊息面不成比例，其中以籌碼面和技術面為關鍵。復華投信指出，大盤目前來到去年第三季波段下殺的中途盤整區，7000點之上解套和獲利了結賣壓依舊存在，加上增資股陸續出籠，8月中下旬半年報也將密集公佈，盤勢呈現整理的機會較大，不過，下半年總體經濟數據將明顯好轉，加上電子新產品如Win7.0、新手機等都將陸續上市，台股後市仍有可為，建議投資人可逢回分批佈局，以迎接景氣回升，企業獲利回升的本益比再調升(re-rating)行情。

資料來源：Lipper，統計至2009/8/18