2月份台股大致延續元月份的修正行情，台股加權指數下跌2.67%來到7436點，上櫃指數下跌2.4%。類股表現方面，除權值電子類股下跌外，部份傳產類股也進入修正，營建、汽車、貿易百貨等類股表現落後，食品及塑膠類股在逆勢中收高，分別上漲1.4%、4.3%。機構法人動態方面，外資持續站在賣方，今年來至2月底連續賣超六週、累計賣超1619億元。

國際股市動盪，投資人年節前減持

2月份台股跌勢集中在農曆年節之前，由於希臘問題在1月下旬迅速蔓延，使得投資人缺乏信心抱股度過長達九天的農曆年節，年節前二週台股維持回檔趨勢，雖有封關行情助陣，但2月至封關前台股加權指數仍有2.6%的跌幅，成交量同時萎縮，顯示投資人交易意願不高。年節期間國際股市表現搶眼，歐盟及德國初步表態將協助解決希臘債信問題，促使台股虎年首交易日以上漲1.5%作收，但在缺乏量能配合的情況下，反彈力道有限。融資融券也持續減肥，2月份融資減少120億元來到2526億元，融券減少41.7萬張。

資金行情退燒，景氣行情接棒

然而台灣的景氣情勢未受到股市行情影響，元月份景氣領先綜合指標連續第12個月上揚，景氣燈號維持在黃紅燈，屬於落後指標的就業項目也出現好轉，自藍燈轉為黃藍燈。近期發佈的數據包括失業率、工業生產、貿易收支等都有正面表現。主計處發佈去年第四季經濟成長率高達9.22%，同步上修2010年經濟成長率預估至4.72%。

一如市場預期，資金行情在2010年逐漸退燒。受到基期較高的影響，元月份台灣M1B、M2貨幣供給年增率雙雙下滑，分別來到26.2%、5.4%，1月底證券劃撥存款餘額自歷史最高水位減少347億元，來到1.2兆元，但料資金成長動能減緩對行情影響有限。

圖一：台灣M1B及M2貨幣供給年增率走勢

資料來源：Bloomberg，資料日期：2010/01/29

兩會行情啟動，聚焦中國內需概念

與全球股市相比，2009年開始的多頭行情，台股無論上漲時間與漲幅都領先全球股市，以高低點計算台股漲幅已超過1倍、漲勢維持一年。近二月台股雖受國際股市影響出現回檔，但中國及全球景氣復甦的趨勢未出現鬆動，短期股市小有波動，但出口及企業獲利成長應能維持股市長期向上動能。

展望三月份台股行情，股市在連跌二月份後有機會上演反彈行情，國際股市回穩及中、美、歐經濟復甦可望帶動台灣基本面持續向上，唯觀察近期成交量能清淡，彈幅應較溫和。在操作題材方面，3月3日開始中國兩會將正式召開，中國高層除將對新一年的經濟政策進行討論外，預期「擴內需」仍會是施政重點，此將嘉惠台灣中概內需及通路類股，而中國內需受政策及經濟成長激勵表現搶眼，年節期間消費金額高達3400億人民幣。科技類股方面，持續看好3G電信及智慧型手機的需求，以及觸控面板、電動車等題材。