澳洲央行近期連續升息2次、挪威也調高利率，使得市場上開始緊張全球央行是否會有一陣子跟風，尤其美國聯準會(FED)的動態更是動見觀瞻！天達投顧分析，在美國實質GDP仍出現-2.3%年負成長率、失業率逾10%、消費者物價指數(CPI)年增率-1.3%情勢下，美國在2010年第一季底前應沒有升息空間，對非美元貨幣、高殖利率公司債有利。

針對澳洲、挪威的升息動作，天達投顧強調，如檢視CPI漲跌幅及經濟成長狀況，可將全球市場分成二大區塊，包括以原物料出口為主的澳洲、挪威等國，CPI年增率在1%以上，其他包括歐美日等國，絕大部分CPI年增率都出現滑落跡象，在無明顯通膨疑慮，經濟成長數據又並非十分樂觀下，各國央行應無立即調整利率政策，貨幣政策的必要性。

以英國為例，儘管CPI年增率達1.1%，但是，天達投顧指出，英國GDP年增率仍出現5.2%的衰退幅度，為挽救國內經濟頹勢，英國應不至於調整利率政策與貨幣政策。澳洲情況則又不一樣，天達投顧說，澳洲CPI年增率上揚1.3%，而第三季GDP也出現0.6%正成長，迫使澳洲央行連續調高2次利率，以抑制可能的通膨疑慮。

觀察美國是否會有升息可能性？天達投顧提出四項指標，可做綜合判斷，包括：

1.美國利率期貨走勢：根據11月6日利率期貨走勢研判，美國2010年4月28日FED開會時，利率維持在現行0.25%水準機率高達44%，預期調高一碼至0.5%機率僅有29.6%，且與10月30日的機率分配對照，升息機率從50.1%降至37%，反降息或維持現行利率不變的機率，由49.9%拉高至63%。為何才差六天，利率期貨就有如此大的變化？天達投顧指出，關鍵就在於FED上週開會宣布，無意調整貨幣政策，暗示利率將維持低水準，加上最新公佈失業率突破10.2%，超出市場預期所致。

2.美國CPI的變化：年增率仍處於-1.3%水準，未出現通膨問題。

3.美國實質GDP表現：年增率仍處於-2.3%水準，經濟尚未完全復甦。

4.失業率：上升至10.2%，超出市場預期，不過，首次申請失業人數已較上週下滑。

天達投顧指出，四大指標均未出現經濟過熱情況下，市場研判FED在明年四月底前調高利息可能性極低，除非美國GDP及失業率突然好轉，且CPI大幅升高，迫使FED緊急調高利率及採取緊縮貨幣政策，否則，在美元與其他貨幣利差持續擴大下，利差交易活動持續盛行，將帶動非美元資產表現；而預期美歐日持續維持低率環境下，將有利高殖利率的公司債表現。