美國03/2009 CPI下跌0.1%

資料來源：聯合新聞網

評析：

1.美國勞工部04/15/2009公佈03/2009消費者物價指數YoY-0.4%，為1955年以來消費物價指數年增率首次下滑。若就其各細項的表現來看，03/2009當中以煙草價格漲幅最大，對CPI的漲幅貢獻達6成。所以若扣除菸草項目，03/2009的物價表現將更趨疲弱。而影響CPI年增率下滑最主要的部份是集中在能源及其相關物品上，03/2009若扣除能源與食品的核心通貨膨脹YoY+1.8%，與02/2009持平。由於油價基期因素影響導致CPI年增率的大幅下滑，將不至於對通縮產生直接影響。而過去油價在3Q08攀至歷史高峰，所以預期在3Q09之前物價年增率將持續維持低檔的水位。

2.03/2009工業產值指數為97.4，為12/1998以來的最低水平，其年增率達-12.8%。03/2009開工率由02/2009的70.2%進一步下降至69.3%，此為1967年以來的歷史低位。而過去1972至2008年的平均水平為80.9%。無論就工業生產指數年增率或是開工率的表現皆低於市場原先所預期的YOY-12.4%與69.7%。由於景氣不佳，新訂單增加有限，在目前廠商以出清庫存為主的環境下，工業生產指數與產能利用率將會持續維持相對低檔的水位。

圖一 美國消費者物價年增率

資料來源：Bloomberg

圖二 美國實質工業生產年增率

資料來源：Bloomberg

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