一、基本資料 單位：百萬元

二、投資建議

中期整理格局未改變仍有修正之虞，短期股價跌幅過大醞釀反彈，建議於40 元~44.8元區間操作。

三、投資重點

1 麥寮六輕投資效益已浮現，台塑對於未來的願景仍以走向全球最大之專業、一貫化的石化生產廠商為目標，致力於石化新產品的研發與成本持續的降低為目標。

2 擴大中國大陸行銷通路，提升各項石化中間原料與下游加工產品的銷售市佔率。主力產品PVC 與PE 在大陸的銷售預估將超過公司產品營收之五成以上。

3 原料價格仍將持續走揚；PVC 上游原料EDC 與VCM 在國際大廠不堪虧損與環保訴求下多以關廠停產，原料來源將更形短缺。公司對於原料價格持不確定之態度，主要仍是美伊戰爭的陰影揮之不去對需求買盤之影響仍待觀察。

4 財務結構在六輕投資量產後大幅度的改善。未來在負債比率的部份將逐漸降低，預估2003 年可降至38%以下，利息保障倍數將提高；公司全年資本支出將有新台幣32.3億元，主要用於現有工程之去瓶頸提高生產效率與降低成本。

5 研究部預估2003 年全年營收73,581,675 （仟元），稅後盈餘為13,086,345 ，EPS 為2.89 。惟因公司預估麥寮六輕投資所得稅部份將全數回充，若以現`有股本計算EPS 將有3.5元。