營收	營業 利益	稅前 獲利	稅後 獲利	股本	稅後EPS
87	58244	5314	5656	4151	2661	1.56
88	63334	5758	6128	4861	3399	1.43
89Q1	16023	2673	2723	2229	34002	0.66
89(公司估)	67019	7681	8001	6613	46793	1.6
89(研究部估)	72000	8250	9000	7200	34002	2.12

壹、投資建議與結論　

1. 截至4月底中信銀的最新逾放比率為2.23%，為國內銀行中屬低逾放績優生。
2. 和信集團持有新加坡黎銳科技公司（BEX）18％的股權，黎銳在亞洲地區的B2B電子商務業務佈局完整，預計今年第四季在那史達克掛牌。
3. 中信銀藉由異業策略聯盟和集團投資的方式，跨足網路領域，建構完整的電子商務，整合資訊流、物流、及金流，率先搶佔金流的中樞位置，建立進入障礙。網路銀行佈局已趨完整，未來在集團資源的整合運作之下，可望發揮多年佈局的綜合效果，成為亞洲電子商務金流中心。
4. 國內景氣好轉，呆帳提存壓力小，獲利將高度成長，電子商務漸發揮效益，預估今年稅前獲利90億元，稅前EPS為2.65元，中短線股價目標35元，長線股價上看42元，以5月28日的收盤價30.2元計算，本益比為11.4倍，故建議買進。　

貳、股價評估：　

1. 預估今年稅前淨利90億元，稅前EPS2.65元，稅後EPS2.12元。
2. 歷年最保守之最高本益比為16倍，故目標股價42元：

年度	89	88	87	86	85	84	83
最高總市值(百萬)	136,010	124,109	93,224	109,181	96,553	74,610	118,335
最低總市值(百萬)	83,986	44,773	52,684	77,686	59,872	54,192	84,226
最高本益比	16	26	22	22	33	24	56
最低本益比	10	9	13	16	20	17	40

1. 和信集團持有新加坡黎銳科技公司（BEX）18％的股權，中信銀將透過BEX進行全球的策略聯盟。預估黎銳在2000年9月完成那史達克的掛牌後，成為和信集團轉投資事業中第二檔在那克達克掛牌的公司。
2. BEX主攻電子商務B TO B市場，與美國、歐洲、日本等地銀行串聯成綿密的網絡。
3. 經由BEX所建構的網路，中信銀將主導大中華地區的電子商務金流，未來企業在大中華地區之商務活動，將與中信銀往來為主。
4. 中信銀在網路的軟體和硬體比同業領先約半年至一年。
5. 中信銀投資仲訊科技（UBEX）5％，而和信集團共投資51％，主要之市場為大中華地區的B TO B市場，未來亦考慮在台灣或香港掛牌。
6. 未來將全力發展電子銀行業務，中信銀營業據點將逐漸由傳統的經營方式轉變為具有電子銀行功能，一方面符合客戶需求，另一方面可節省成本。
7. 中信銀在網路領域投資逐漸進入回收期，在介入電子商務公司及電子商務金流服務，可望為中信銀帶來龐大的商機和獲利。