歷史數據顯示美ISM站上50後 S&P原料指數至少有1~2成的上漲空間

今年景氣復甦以亞洲市場首當其衝，中國10月製造業採購經理指數(PMI)升至55.2創下18個月來新高；在中國強勁的成長下，歐美市場景氣復甦訊號亦再現，包括美國10月ISM指數衝上55.7，創下2006年4月以來的最高點。而被喻為三大洲(亞洲、美洲、歐洲)當中會最晚復甦的歐元區，10月製造業PMI指數更是一舉衝破50分水嶺，來到50.7，創下近21個月以來新高。

凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞表示，以美國ISM歷史數據來看，當ISM指數位在50之下，觸底並向上反彈的階段，在反彈期間通常以原物料類股及金融類股表現最佳；而當ISM指數居於50之上，稱為景氣擴張、復甦成長階段，通常原物料類股股價會續強，另外，能源及科技類股表現也會相對突出。

觀察2003年2月至7月美國ISM指數自48.8升反彈至51，這段期間S&P500指數當中的原料及財務指數分別上漲21.95%及22.52%。而美國ISM指數在2007年7月站上51之後持續上揚，到2004年6月達到60.5，而同期間S&P500指數當中的資訊科技指數上漲18.38 %。

而受到全球金融風暴影響，美國ISM指數在2008年12月創下史上新低水準32.9，後向上反彈，直到今年8月才重返50大關之上，達到52.9，而這段期間S&P500指數當中的原料及財務指數，同樣上攻力道猛烈，分別上漲29.71%及16.93%。

徐靜霞表示，若按照歷史經驗來看，現在第一階段反彈已完成，緊接著進入第二階段－復甦成長，原物料及科技類股將是最為看好的兩大類別，徐靜霞表示，尤其這次不單單只有美國製造業景氣加速擴張，包括歐元區10月製造業PMI勁揚至50.7，並且為近21個月以來首度突破50之景氣擴張分水嶺。而中國10月製造業PMI更連續第8個月穩站50之上，景氣復甦腳步快於歐美成熟國家。在全球景氣復甦階段，對於原物料需求有增無減，加上時序恰逢第四季原物料傳統旺季，建議投資人未來只要逢回即可分批加碼原物料相關類股及相關概念基金。

表一：近十年ISM製造業指數各月表現及S&P500原料、財務、資訊科技指數表現

資料來源：CMoney 截至2009/09