美國恐將對伊拉克動武，加上經濟數據表現不佳等多重利空仍在美股盤面上流竄，原本預期這些因素將影響投資人信心，但市場反應並未以重挫回應，美國三大指數反而持續連袂收紅，三週以來道瓊工業指數上漲了6.4%，標準普爾500綜合指數上漲15%，以科技指數為主的那斯達克指數反彈更是強勁，上漲幅度達17%。投資人不禁質疑美股破底的陰霾是否已正式告一段落？中華投顧指出，此跡象顯示投資人持股信心已逐漸恢復，願意在股市低檔時增加持股，而這通常也是空頭股市觸底的前兆。

高盛美國首席分析師科恩於近期投資報告中指出，雖然經濟仍存有復甦的不確定性，但隨著投資人信心的復甦，與景氣相關性高的類股表現將持續揚升。科恩並提出投資人應該加碼股票的理由：

1. 目前股票價值已明顯被市場低估：由於對經濟成長緩慢的恐懼及全球政治局勢的不確定性，加上包含安隆等大型會計醜聞重挫投資人信心，股價中內含的投資人風險趨避程度 (risk aversion) 已在2002年7月攀升至極點。以標準普爾500綜合指數的為例，日前雖自16倍上升至18倍，但股價仍非常具吸引力。

2. 未來企業發生假帳機率已大幅降低：美國企業執行長已陸續在8月14日以前向美國證管會 (SEC)調整過去四季以來財報，並簽訂確認公司其過去四季以來財報的真實性。此轉用保守方式認列的財報之調整金額高達2000億美元，此將使得未來企業發生假帳機率大幅降低。

雖然目前市場已出現空頭觸底徵兆，但在短期經濟仍具復甦之不確定性下，中華投顧認為，慎重選股及作適當的資產配置將是降低投資風險及增加報酬率的最佳策略。在選股方面，高盛美國首席分析師科恩指出，與景氣相關性高的類股如科技類股將隨著投資人信心及市場景氣的復甦而反彈。目前科技景氣的指標科技支出已顯露復甦曙光，據美國商務部國內生產毛額(GDP)資料，第二季美國企業包含電腦相關週邊設備、軟體、通訊設備、辦公室設備等科技支出投資成長2.9%，為2000年第三季以來首度季對季的成長。美國聯準會(Fed)亦公佈自過去十二個月以來半導體及相關設備生產已成長近25%。隨著第三季學校開學等旺季需求成長，高盛持續看好科技類股中與個人電腦相關之類股、電子消費品、及無線通訊設備類股下半年度走勢。

在資產配置方面，由於目前股價已被市場大幅低估，部分外資已提高股市投資的比例，債券及現金的部位可適度的降低；以高盛為例，其對一般投資人第三季的投資組合建議即提高股票市場的投資至65%，30%於債券市場，5%於現金或貨幣基金；中華投顧認為除了加碼將受惠於經濟持續復甦的高景氣相關性類股如科技類股以外，同時佈局於包涵高投資等級公司債、房地產抵押債券、政府公債、新興市場債券的複合型債券基金，將能隨市場持續好轉獲得較佳之報酬，並能有效降低波動風險，是相當理想的投資組合。