美國那斯達克指數在4月初跌至1600點附近後展開強勁反彈，指數在2300點以上面臨較大的拉回壓力，經濟數據不佳和券商調降獲利預估等偏空氣氛衝擊下，那斯達克在五月份最後幾個交易日裡快速回檔，而企業即將對第二季的季報提出修正和新的看法，又再度增添科技類股的不確定性。怡富投信表示，目前總體和產業面的訊息仍有不少雜音，正是股價在底部區的一個寫照，由於景氣能見度依然微弱，股價漲高了就有拉回的壓力，不過可以看到股價底部逐漸墊高，整個向上的趨勢並未改變，這波回檔那斯達克若能站穩2100點上下位置，短期的目標將上看2400-2500點。根據以往經驗，等到經濟和產業面回升的情況確定之際，股價往往已經領先發動一段攻勢，所以建議投資人在底部區逢低買進科技型基金。

儘管市場普遍預期美國景氣在下半年將逐步回穩，不過，近期經濟數據顯示景氣復甦的能見度仍低。全國採購經理人協會(NAPM)指數一直是市場矚目的領先指標之一，該指數在1月份跌至41.2的歷史低點後逐月回升，但5月份再度回落至42.1，非製造業部門的景氣指數更下滑至46.6，為該指數成立四年來的最低水準。另外，第一季非農業部門生產力經調整後下滑1.2%，不僅低於分析師預估的-0.8%，更創下近八年來的最大跌幅，四月份工廠訂單減少3%，均透露景氣回升的不確定性。

儘管總經數據不佳，不過市場仍預測美國經濟將在下半年反彈。Fed 主席葛林斯潘日前透過衛星對新加坡國際貨幣會議出席代表發表談話時表示，美國目前並無通貨膨脹壓力，美元匯價堅挺有助於維持物價穩定，並指出能源價格是衝擊美國經濟的重要變數。怡富投信表示，根據葛林斯班的談話和目前經濟狀況，預測聯準會6/26-28利率會議中將做出進一步降息的決定，不過幅度可能只有一碼，然而年底前不排出再次降息，預估聯邦資金利率的水準將由目前的4%向下調降至3.5%。此外，布希政府十年1兆3500億美元的大規模減稅方案有助於刺激國內消費，貨幣和財政政策雙管齊下，美國景氣陷入大幅衰退的可能性不高。

第二季將告尾聲，目前正是企業公佈二季季報財測更新數字的關鍵時刻，重量級科技廠商的業績展望動輒主導盤面的發展，半導體設備製造商Cypress調降第二季營收預期的消息拖累晶片類股，費城半導體指數當日下挫1.72%，不過，隔日半導體廠商智霖一席訂單取消狀況逐漸減少的談話，又激勵當日費城半導體指數狂漲6.74%。目前市場靜待晶片龍頭英特爾發表的第二季展望，科技股短線難免動盪走勢。

怡富全球通網基金經理人翁啟森表示，目前產業面的消息依然分歧，基本面不明朗的情況下，指數漲多後自然就會有調節的動作，企業財報或券商調降評級不過是投資人獲利了解的藉口而已，其實基本面並無太大的變化。整體而言，電子產業景氣回升的強度和頻率仍稍嫌微弱，不過，正如去年科技股基本面的利空和股價修正從網路、電腦、半導體一路蔓延至通訊設備股，目前看來，半導體和電腦相關的景氣比較明朗，股價表現也比較強勢，預估這一波庫存調整和需求回升的消息也可能是逐一擴散至各產業，像通訊設備領導廠商朗訊近日發布對後市的樂觀看法，朗訊預估第三季業績將較第二季改善，且其轉型計劃將維持未來每季逐步進展的成長，透露出一絲網路通訊產業景氣改善的訊號。投資人想要買在股價最低點難度相度高，建議在低檔逢低買進，佈局科技股全面回升的行情。　

科技類股漲多拉回(變動幅度：%)

指數	5月底以來回檔修正幅度(5/22-6/6)	4月反彈至高點漲跌幅(4/4-5/22)	今年以來
那斯達克	-4.15	41.19	-10.23
費城半導體	-6.82	49.89	12.26
彭博美國網路股	-9.01	72.2	-24.86
彭博美國通訊設備股	-12.42	56.53	-41.95
彭博美國通訊服務股	-2.2	8.58	-1.42
彭博美國電腦股	-8.42	40.71	-19.69
彭博歐洲網路股	-11.51	27.49	-33.49
彭博歐洲通訊股	-12.2	40.16	-39.46
彭博歐洲電腦股	-8.72	17.67	-15.44

資料來源：Bloomberg，怡富投信整理