金融海嘯引發市場短期資金需求緊俏，短期銀行同業間拆款利率(LIBOR)急速竄升，低波動度的美國政府公債和美國短債市場再度發揮避險功效，收益表現明顯優於貨幣市場，波動程度也與貨幣市場相近。

友邦美國雙核心收益基金經理人蘇耿賢表示，近期全球市場震盪幅度拉大，投資人信心脆弱，害怕波動，因此市場上最近瀰漫了一股現金為王的氣氛，許多投資人紛紛暫時離場觀望，不敢投資，只願意把資金放在銀行或是貨幣市場，卻反而忽略了公債和短債市場的優勢。

根據Lipper統計，2008年8月11日起至10月10日止，過去兩個月，反映美國政府公債市場走勢的雷曼美國政府公債指數(Lehman U.S.Government Bond)，以及反映美國短債市場的雷曼一到三年期政府公債指數(Lehman 1-3 Years Government)，含配息的新台幣總報酬率達5.89%、5.81%。

友邦投信表示，反觀美國貨幣市場，受到短期銀行同業間拆款利率(LIBOR)急速竄升影響，美元三個月銀行同業間拆款利率(LIBOR USD 3 Months)在2008年8月11日起至10月10日止過去兩個月的新台幣年化報酬率為4.71%，略遜於美國政府公債和美國短債兩個市場的表現。

友邦投信指出，如果再進一步比較，可以發現美國政府公債、美國短債以及美國貨幣三個市場的標準差(Standard deviation)分別為0.28%、0.26%、0.25%，顯示在2008年8月11日起至10月10日止過去兩個月的市場波動情況相近，美國政府公債市場和美國短債市場的波動度仍低。

此外，如果只看到2007年底，不把今年以來金融市場動盪的情況算進去，根據Lipper統計資料顯示，五年期、十年期含配息的總報酬率表現，美國政府公債市場亦優於美國貨幣市場，而美國短債市場也接近或優於美國貨幣市場。

友邦投信表示，實質負利率時代，現金未必是王。貨幣市場也可能碰到流動性問題，特別是在信用市場緊縮的時候。反倒是政府公債，具備政府100%擔保的高信評等級、流動性佳、低波動度和配息等優勢，以及降息題材。

蘇耿賢表示，美國經濟成長未來兩季預期仍顯疲弱，加上原物料價格回檔，薪資成長趨緩，有利於舒緩通膨壓力，亦為公債創造有利環境。另外，由於市場仍預期美國聯準會仍有再降息的空間，且目前金融環境疑慮未消，政府債券市場仍有需求支撐。

至於美國短債市場展望，友邦投信指出，由於美國短期債券基金具有投資風險低且流通性高的特性，持有高比率的美國國庫券是流動性佳且容易變現的投資標的，並且可享有低波動且收益穩健等優勢，為短期資金的適時停靠站。

友邦投信表示，由於金融事件仍未平息，為兼顧安全性與流動性的問題，建議投資人現階段可提高債券信評等級部位，除了把錢放在銀行、或者是以投資貨幣型基金方式做資金停泊外，其實美國政府公債基金和美國短債基金也是適合的標的之一。