《全球市場分析》

美元持續走弱 原物料出現補漲行情

上週仍為美國企業財報密集公布週，截至上週為止S&P 500當中企業公布的財報高達80%以上優於預期，然而投資人對企業財報反應冷淡且出現獲利了結賣壓，美股三大指數上週皆呈現微幅下跌。受到服務業、製造業與營造業低迷不振影響，英國第三季經濟成長率意外較上季下滑0.4%，英國經濟已連續6季萎縮，創下1955年有紀錄以來最長頹勢。G7當中德國、法國與日本已於第二季走出衰退，美國與加拿大、義大利第三季也可望呈現正成長，英國可能成為G7中最後擺脫景氣衰退的國家。

新興市場方面，在原油近期強勁漲勢帶動下，俄羅斯股市近一個月漲幅達16.5%，高居全球股市首位，俄羅斯副總理兼財政部長表示，俄國經濟已經走出衰退，今年第四季GDP可望增長2%。由於巴西貨幣里爾今年以來兌美元已升值35%，為了避免里爾漲勢過快傷及巴西出口，巴西財政部長Mantega 19日宣布將對購買巴西股票和債券的外資恢復課徵2%的金融操作稅(IOF)，以遏止投機客炒作股市和資本市場，股匯市當日皆以大跌回應，然巴西經濟展望仍佳，預估此事件對市場僅為短暫影響。上週美元指數一度跌破75，美元持續走貶推升以美元報價的商品價格，儘管近期原物料市場基本面並無太大改變，但在黃金及原油價格強勢上揚帶動下，原物料市場亦上演補漲行情，追蹤19種商品期貨的路透CRB指數上週重回一年以來高點。

《亞洲市場分析》

復甦力道強勁 中國保八勢在必得

MSCI亞洲指數(除日本以外)上週上漲0.67%，表現較為突出的為中國相關指數，上證及深證指數分別上漲4.41%及5.55%，香港恆生指數也在中資股帶動下上漲3.01%。

美國和亞洲企業獲利表現鼓舞投資人信心，上週亞洲多數股市皆走揚，市場氣氛樂觀。在即將公佈第三季財報的憧憬下，中資金融類股及保險類股大漲，股價來到近一年新高，成為推升港股的主要動力。恆生指數一度升破22600點，來到14個月新高。為紓解熱錢回流及外匯存底壓力，中國近期可望重新批准QDII基金發行，未來亞洲股市將優先受惠。

中國前三季零售總額增加15.1%，第三季實質GDP達8.9%，優於前期的7.9%，從各方面皆可觀察到中國的復甦力道，中國政府對今年經濟成長保八也更有把握。出口及民生消費好轉帶動香港就業市場日趨穩定，企業主開始陸續新聘員工，失業率自近4年高點的5.4%下滑至5.3%，投資人對香港的看法將也更為正面。

《台股市場分析》

類股輪動快速 電子及非電子類股宜平衡佈局

台股上週二在美股重量級企業財報多優於市場預期下，再創7811點今年新高，隨後在投資人獲利為安心態下，大盤隨之下跌，合計上週成交量為0.6255兆元，較前一週減少466億元，週線收在7649點，下跌65點，跌幅為0.85%。

上週主要影響美股的重量級個股中，包含蘋果、德儀、輝瑞製藥、Wells Fargo、Yahoo、Travelers、麥當勞、3M、微軟、Amazon等財報優於市場預期；可口可樂、AT&T獲利則符合預期；Boeing則是低於預期。整體而言，美股財報結果表現不錯，但個股卻有利多不漲現象，主要原因為近期股市漲勢令投資人漸感不安。

類股方面，金融股進入整理，改由傳產、電子接棒，短線上第三季財報與第四季展望為影響盤勢最大因素。由於整個盤面呈現類股輪動態式，建議投資人電子與非電子類股平衡佈局。現階段台股操作難度提高，中長線買盤需待盤勢出現較大震盪後，再擇業績表現佳之個股分批佈局。

預估本週台股將回測月線7581點支撐，指數持續震盪，但在月線未有效跌破前，大盤仍將持續整理，除非國際股市和台股跌破月線，才有可能出現較大規模回檔。