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全球股市走了五年多頭，尤其在今年景氣趨緩下，未來哪一類型的投資標的最受市場青睞？答案是內需類股。保誠投信投研部襄理謝天翎表示，原物料族群近幾年已漲一波，但與民生消費有關的產業，漲幅卻相對落後，在民生需求很長遠的條件下，未來以此為主的內需類股將是新投資主流。
謝天翎表示，過去幾年，原物料價格大漲，投資人看準的是中、印堀起後，在其經濟快速成長帶動基礎建設需求下，將使原油及基本金屬等原物料出現龐大商機。然而原物料價格易受政治、經濟等突發性事件影響，加上國際熱錢炒作，使得價格波動幅度劇烈，搭上原物料順風車的投資人，若沒隨時觀察行情，恐怕被甩下車的機率相當高。
尤其原物料價格走了五年多頭，在今年全球經濟可能趨緩下，加上中國宏觀調控政策開始發酵，均使原物料需求不若過去那麼殷切，因此近期市場投資趨勢已漸轉向內需消費類股，例如肥料、食品及醫療等。
謝天翎指出，新興市場國家近年受惠於原物料大多頭後，所帶來的財富效應，將使民生消費品的支出增加，而目前新興國家在生活消費用品的花費上，要趕上已開發國家市場的花費，仍有一大段距離。
最明顯的例子，就是歐洲最大的有機肥料製造商K+S，其去年的股價漲幅高達60.86%，明顯高出全球股價指數足足有3倍之多。此外，像知名服飾品牌Lee、Nautica及藍哥牛仔褲的主要生產商VF Corp，去年股價也成長了近5成。
而目前國內著眼於內需題材的基金僅為保誠投信代理的M&G全球民生基礎基金，該基金過去三年平均皆有二成以上的報酬率，在理柏分類裡是歸類於基礎產業類別。
謝天翎認為，著眼於全球人口龐大需求，內需類股未來成長潛力驚人。尤其在過去幾年全球經濟蓬勃發展，將許多農作物生產的農地開發成工業用地，在糧食短缺情況可能發生下，食品類股及肥料股將成最大受惠者。
※全球內需消費用品製造龍頭近五年股價表現：
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類型 |
公司名稱 |
2006年 |
2005年 |
2004年 |
過去五年 |
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衣服製造 |
VF Corp |
48.32% |
-0.07% |
28.08% |
88.44% |
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雞肉商 |
Pilgrims Pride |
-11.25% |
8.08% |
87.88% |
123.30% |
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口腔清潔用品 |
Colgate |
18.94% |
7.21% |
2.22% |
18.94% |
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肥料 |
K+S |
60.86% |
30.56% |
79.69% |
231.26% |
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汽車 |
Rolls Royce |
4.74% |
73.08% |
39.35% |
178.82% |
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白金 |
Lonmin |
86.61% |
75.90% |
-16.03% |
137.68% |
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能源 |
Chevron |
29.52% |
8.11% |
21.56% |
65.36% |
|
MSCI全球股價指數 |
17.95% |
7.56% |
12.84% |
53.34% |
資料來源：Bloomberg，過去五年績效計算至2007年1月24日
表二：投資原物料與民生基礎產業類型基金績效比較
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基金類型 |
2006年 |
2005年 |
2004年 |
過去五年 |
年化標準差（三年） |
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基礎產業
（6檔平均） |
29.41% |
28.47% |
24.69% |
202.37% |
12.73% |
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天然資源
（28檔平均） |
22.06% |
42.19% |
15.70% |
171.66% |
19.78% |
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黃金及貴金屬
（11檔平均） |
35.37% |
39.45% |
-8.83% |
- |
27.19% |
註：三年年化標準差依投信投顧公會網站魿z柏基金績效評比2006年12月資料
註：基礎產業型之三年年化標準差計算包含德盛德利全球資源產業基金，該基金於2007年已更正至天然資源型類別
表三：目前國內核備之投資基礎產業型基金績效
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基金名稱 |
2006年 |
2005年 |
2004年 |
過去五年 |
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M&G全球民生基礎基金 A累積 |
29.49% |
27.62% |
24.49% |
194.32% |
資料來源：Lipper，計算至2007年1月23日，新台幣計算
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