全球股市受金融風暴以及市場擔憂經濟衰退影響，持續震盪。根據歷史經驗顯示，市場恐慌指數一飆高，美國政府公債市場需求同步增溫的機率也大增。特別是在金融風暴爆發以後，這種情況格外明顯。

友邦美國雙核心收益基金經理人蘇耿賢表示，所謂「市場恐慌指數」VIX，主要是衡量股票市場波動度的指標。今年以來，當VIX指數開始走高時，美國政府公債市場買氣也跟著增溫，這意味著通常在市場波動度開始大幅升高時，市場資金紛紛轉向相對穩定的美國政府公債市場。

尤其是在今年下半年開始，次貸風暴所引發的信用緊縮和流動性問題持續擴大時，市場恐慌指數VIX呈現上下劇烈震盪走勢走高的同時，市場資金亦大量流入美國政府債券市場。

以今年6月16日到9月17日為例，市場恐慌指數VIX開始震盪走高，避險資金紛紛轉進美國政府債券市場，美國政府債券指數也開始從低點反彈。根據彭博資訊統計，美林美國政府債券指數於6月16日低點反彈以來至9月17日止，以美元計價的投資報酬率達6.15%。

同樣的情況，也發生於今年10月14日到22日，市場恐慌指數VIX指數二度飆高，市場資金再度抽離股市，轉往美國政府公債市場避險，因此僅僅一週，美國政府債券指數以美元計價的投資報酬率也有1.5%。

根據彭博資訊和AMG Data Services統計資料顯示，今年以來到10月22日止，亦只剩下美國貨幣和美國債券兩個市場呈現淨流入，累積淨流入金額分別為3,710.7億美元與122.14億美元。

除了金融市場持續動盪，支撐美國政府公債市場需求外，聯準會可望再度降息的市場預期，亦為美國政府公債市場帶來利多。蘇耿賢表示，在美國經濟趨緩以及金融市場波動度大的環境下，投資美國政府公債市場相對安全。

蘇耿賢指出，雖然近期美國政府公債價格一度因為市場擔憂公債發行量增加而被壓抑，但由於預期美國第三季及未來兩季景氣仍疲弱、房地產市場庫存還需要時間消化、失業率攀高影響消費成長力道以及金融機構仍倚賴政府挹注資金以改善流動性問題，加上降息預期再度浮現等市場因素，均有利美國政府公債市場的表現，公債多頭趨勢不變下，回檔就是買點浮現的時候。