1. 嘉裕西服是台灣極早具有識別標誌及品牌設計的公司，1998年在裕隆集團入主後，開始注入新的形象，由原來的男女西服逐漸涉足休閒服的領域，並幫多家公司企業製作制服。在1999年和2000年爭取到Nina Ricci和Cerruti的代理權。目前全台有11個店面和約60個專櫃。
2. 嘉裕現在有台灣、菲律賓和大陸各2個廠的產能，每年生產150萬套女裝及5萬套男裝，除了自家品牌以外，也代理國外名牌西服及幫美國大廠如KASPER代工。但自有品牌及名牌服飾的營業費用高，加上西服市場競爭者眾和台灣的高勞工成本，今年內銷部分虧損約3千萬元，嘉裕明年將結束台灣的中壢廠，將生產量轉移到菲律賓廠。嘉裕希望明年加強高毛利（40%）的代理國外品牌，以及經營新的自有品牌Profilo來提高利潤。
3. 轉投資方面，與台灣光罩等公司合組的轉投資嘉晶光電，主要生產磊晶晶圓，目前尚未損益平衡。擁有台積電8千多張，成本約31元。
4. 前九月EPS0.1元，公司財測的EPS0.2元恐難達成。研究員估 89年EPS0.12元，90年EPS0.19元。

單位：億元	2000前3季		2000F		2001F
	金額(億元)	成長率	金額(億元)	成長率	金額(億元)	成長率
營業收入	15.76	48.11%	21.00	75.05%	22.00	4.76%
	100%		100.00%		100.00%
營業毛利	3.34	41.53%	4.31	77.49%	4.18	-3.02%
	21.19%		20.52%		19.00%
營業利益	-0.45	-358.5%	(0.63)	71.43%	0.65	-203.17%
	-2.84%		-3.00%		2.95%
業外收支	0.92	155.56%	1.20	76.67%	0.30	-75.00%
稅前盈餘	0.47	9.41%	0.57	82.46%	0.95	66.67%
	2.98%		2.71%		4.32%
稅後淨利	0.4	-3.45%	0.48	82.56%	0.81	66.67%
	2.53%		2.31%		3.67%
期末股本	41.57		41.57		41.57
EPS	0.1		0.12		0.19

註一：公司財測營收為25.71億，稅前獲利0.86億，EPS0.2元
註二：2000年EPS是以全年41.57億元股本計算

營運分析

產能狀況

嘉裕專作男女西服，外銷以為國外大廠代工女裝為主，內銷以自有品牌的男裝和代理品牌的男女裝為主。　

	女裝		男裝		供應地區簡介
	月銷量(萬套)	單價(USD)	月銷量(萬套)	單價(NTD)
菲律 賓廠	10	35	0	10000	替美國大廠代工
台灣廠	1.2		0.2		89年底將結束女裝部分;男裝內銷為主
大陸廠	1.5		0.2		女裝供應當地工廠;男裝供應日本

1. 以自有品牌起家的嘉裕西服，在台灣氾濫各種國外西服品牌的競爭下，放棄與國外西服正面競爭，目前主要業務為替國外大廠代工，外銷：內銷=7：3，內銷的部分中又有20%是幫國內企業製作制服；也就是說，以嘉裕自有品牌在全台專櫃賣給國人的比率只佔營收的6﹪左右。以嘉裕30年的老牌子，是國內許多人擁有的第一套西裝品牌，在國內都面臨專櫃銷售不佳的考驗，可見國內西服想以自有品牌爭得一席之地的機會越來越小。
2. 在體認到這個劣勢之後，重要的是減少成本及開拓新市場。由於台灣的勞工成本約等於菲律賓的5倍，嘉裕明年將結束台灣的中壢廠，將生產量轉移到菲律賓廠。在開拓新市場方面，則加強嘉裕自有的二個品牌Carnival、Profilo以及加強代理國外服飾的有效據點。
3. 國外代理品牌主要有英國的Austin Reed、美國的Joseph Abboud，1999年爭取到的Nina Ricci去年營業額是4000萬元，今年和明年公司預估營業額均是7000萬元。2000年5月爭取到的Cerruti預估今年營業額只有160萬元。因為是以買斷的方式買進這些高級服飾，名牌大廠不要求巨額代理授權金額，但因開始代理需要裝潢出與國外品牌一致的專櫃，通路的安排、設營業據點及人員訓練，都得花費高額營業費用，公司表示，今年內銷的部分（包括自有品牌和代理品牌），因新增加新品牌的專櫃費用，約虧損3千萬元。明年的景氣雖趨緩，但嘉裕的代理品牌部分才剛起步，營收不致受到很大的影響。整個台灣部分（包括自有品牌和代理品牌）明年因新專櫃設置逐漸完成，及結束一條女裝生產線，研究員預估約虧損2千萬元。
4. 菲律賓部分明年將擴充月產能到13萬套，是未來主要生產基地，研究員預估今年和明年各將獲利2和2.5千萬元。
5. 大陸部分：女裝因無配額無法賣到美國，主要出貨給當地工廠；男裝是自行接日本訂單。大陸部分利潤很低,今年約與明年相同，獲利1.5百萬。

觀察重點

1. 今年Cerutti增加了3個新據點，但尚未打廣告。景氣趨緩下，需要追蹤銷售量是否會受影響，以及明年是否能精簡名牌服飾的營業費用。
2. 在本業已外移的情形下，明年獲利仍不樂觀。因此，轉投資和多角化經營考驗管理階層的智慧。