台股表現上沖下洗，5月份台股指數下跌4.53%，上市股票型基金平均報酬率為-3.41%，平衡型基金表現相對抗跌，平均報酬率小跌1.38%。以3個月期間來看，保德信金平衡、大華永益平衡、德信長春藤的報酬率均在10%以上，超過上市股票型基金平均報酬率與台股指數報酬率的表現。

台股指數在3月份下探至今年最低點後反轉向上，於5月初登上今年以來高點7474.07點後拉回整理，過去3個月來指數落差高達1131點，基金操作備受考驗。以5月份單月來看，台股指數跌幅達4.53%，上市股票型基金平均報酬率為-3.41%，平衡型基金得利於股、債配置平衡，發揮抗跌能力，平均跌幅1.38%，表現相對抗跌。

以3個月期間觀察，平衡型基金面對台股4月份急漲，3個月來的報酬率雖不如大盤及上市股票型基金漲幅，但平均報酬率仍有3.35%，堪稱穩健。表現最佳的保德信金平衡、大華永益平衡、德信長春藤3個月期的報酬率各為12.32%、11.12%、10.93%，其中，大華投信同時有兩檔基金－大華永益平衡、大華中概平衡進入3個月期前10名。

今年第2季以來，投信明顯加碼傳產股，分析平衡型基金3個月期績效前10名的持股，不再是一面倒的全持有電子股，其所持有的傳產股比重平均已提高至20%，其中持有傳產股超過3成者，計有大華中概平衡、保誠理財通，超過2成者為保德信金平衡、德盛安聯中小動態、保誠理財通二號。各基金所持有的傳產股主要分佈在機電、鋼鐵、塑膠、營建、化學等。

大華中概平衡基金經理人謝良武看好傳產及中概股在未來1季的表現，近期加碼中概股。相對於電子業面臨淡季調整庫存、股價及籌碼仍待進一步整理，短期呈個股表現；傳產股目前本益比、股價淨值比仍然偏低，且近期產業利多浮現。在原物料相關類股部份，新興市場建設需求不斷，全球鋼材保持強勁成長，中鋼、寶鋼紛紛調高第3季盤價，中國大陸在6月起又將對鋼鐵出口退稅再減5%，市場認為鋼鐵成本上揚，下半年行情將緩步攀升。

至於中概股經過兩年產業調整，台商赴大陸擴廠計劃暫告一段落，有助於供需、成本回到有利位置，基本面將逐漸好轉。謝良武表示，人民幣長期升值趨勢，可望提振中國大陸民生用品消費能力，目前已看到飲料銷售在淡季維持成長，帶動飲料、瓶蓋等相關類股的獲利，此外，衣物、電梯等民生內需個股都有機會。

近3個月平衡型基金績效前10名

資料來源:台灣經濟新報 統計至95/5/30

平衡型基金包括一般股票平衡、價值型、模組操作型計75檔