「投資拉丁美洲基金好？還是巴西基金？」這是許多投資人的共同問題。其實，不只有台灣，全世界的投資人都會碰到這種問題：如何在單一國家基金和區域／主題基金之間抉擇。以美國ETF市場為例，截至2010年3月24日，追蹤巴西指數的安碩MSCI巴西指數ETF基金規模達107億美元，遠超在美掛牌的安碩拉美標普40指數ETF(規模僅26.32億美元)，顯示國外投資人對於經濟體質轉強下的巴西股市有強烈偏好，認為巴西股市更具長線投資價值。

NG巴西基金經理人張繼文指出，投資者投資巴西的熱情超越投資拉美，這是因為：

(1)巴西是拉美地區最大的經濟體，經濟成長速度和股市規模都是區域內的第一。

(2)拉美地區過去政局相對震盪，然而總統魯拉執政7年多來執政有方，巴西政治面和經濟面都持續正向發展。

儘管今年大選年將產生新任總統，但不管是何人當選，主要政治方針和經濟政策仍將得以延續。投資者若想從復甦的拉美行情分一杯羹，考量之下巴西必然為首選。

投資人長期以來常在單一國家基金和區域/主題基金之間抉擇。以追蹤MSCI金磚四國指數的金磚四國基金和單一金磚基金為例(見下圖)，ING投信研究發現，2009年投資在單一金磚基金的報酬率普遍勝於投資在金磚四國基金的報酬率(以美元計)。出現這種結果主要是因為：

(1)MSCI金磚四國指數採用自由浮動法編制，成份股大多是流動性佳的大型股。大型股的表現往往比較穩定，最終表現只能是四平八穩的與大盤走勢相當；而巴西聖保羅指數則是按交易量的原則來挑選成份股，這種選股方式可以納入流通量小但是活絡交易的中小型股，為單一金磚個國指數增添了上漲動能。

(2)此次新興市場各國經濟復甦皆是以「內需」帶動，與過去不同。過去新興經濟體多以出口市場做為推動經濟成長主軸，但本次金融海嘯受創最重的國家反而是歐美市場，因此新興國家只能轉向以扶植內需產業為主，而內需類股多為中小型股票，只有透過投資單一國家、而非以MSCI指數為對比指標的區域型基金，方可掌握內需及中小型股上漲動能。