註：

1. 單位：營收、稅後淨利、及股本為百萬元；EPS為元；PE為倍
2.. 2002年股東會日期：6/19

訪談內容

• 晶豪4 月營收為2.89億元（記憶體銷售收入為2.2億元，技術服務收入為0.68億元，），MoM+5.5%，由於第二季DRAM 價格走勢疲弱，景氣能見度僅有兩至三個月，公司對本季業績也持相對保守態度，初估Q2營收將與Q1的營收相當或微幅衰退。
• 晶豪Q1營收為7.99億元，稅前淨利為3.95億元，稅前EPS 3.95元；達成晶豪財測目標營收目標20.48億萬元的39％，稅前盈餘目標3.54億元的111%。下半年若景氣能夠回升，晶豪則有機會大幅調高財測。
• 若合併沛訊的營收則Q1 營收為14.54億元，稅前淨利為4.1億元，稅前EPS 4.1元。
• 目前晶豪與沛訊的銷售方式為沛訊負責16M（不含）以下DRAM 的設計、產製、銷售；晶豪則負責16M（含）以上DRAM之設計、產製、銷售。今年主要的營收貢獻75%以上來自於DRAM（1M、4M、16M、64M、128M），製程技術為0.15um-0.28um之件，其他則來自於SRAM（2M&4M）及Flash的銷售。Flash的部分是由子公司晶沛來設計、產製與銷售，持股比重為30%，預估下半年將開始量產銷售。
• 2000年佔損益表收入10%以上客戶：甲公司營收16.40 億元，佔營收比重21%；乙公司營收9.83億元，佔營收比重13%；丙公司營收7.82億元，佔營收比重10%；丁公司營收為7.56億元，佔營收比重10%。2001年佔損益表收入10%以上客戶：甲公司營收15.32億元，佔營收比重25%；乙公司營收8億元，佔營收比重13%。甲乙公司皆為經銷商。
• 2000年國內銷售比重為79.8%；國外銷售亞洲佔20.2%。2001年國內銷售比重為65.6%；國外銷售亞洲佔33.8%，其他為0.6%。
• 2002年產品組合
• 晶豪的產品主要在DRAM 應用上，可分為標準型與利基型的DRAM 。標準型DRAM 是應用在PC/Server/Workstation，目前只提供產品給策略性夥伴。利基型的DRAM產品則分別應用在四大產品線，PC週邊（Scanner、Printer、Hard Disk、VGA card）、IA 產品（Set-Top-Box、DSC、Game）、儲存媒體（CD-ROM、DVD-ROM、DVD player）、通訊產品（ADSL、Cable Modem）。
• 為求營運之效率化，晶豪將導入0.25um以下製程技術，漸次將沛訊之產品納入晶豪之產品組合，產品完成合併後，晶豪將具備全序列DRAM、SRAM之產品線。

公司策略分析

• 晶豪在變化迅速的記憶體大環境中，一向採取較保守的營運策略，對存貨的控管也較嚴格。

風險分析

• 此外由於晶豪的產品線涵蓋較廣，產品線分別應用在PC週邊、通訊產品、儲存媒體以及IA相關產品，能有效降低營運波動的幅度。

整體評論

• 晶豪2001 年營收30.44億元，稅後淨利12.83億元，EPS 12.83元。在去年相當不景氣的一年當中卻能夠獨創佳績，主要是因為晶豪從事於利基型記憶體的設計及生產銷售，同時具備優異的研發能力及新產品的導入速度快，能有效降低營運成本。

投資建議

• 投顧保守推估今年EPS應可達到13元的水準，然在Q2淡季效應及Q3景氣仍不明朗的情況下，半導體先行指標DRAM的價格尚未明顯回升前，中期投資者建議暫時觀望，待整體景氣較為明朗後再介入。