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壹、歐元區出口、並未因歐元走強而遭受嚴重沖擊
歐元區甫公布的11月貿易數據顯示，歐元上揚對區內出口的沖擊，並不像一些歐元區國家財長近期所表示的那樣嚴重。法國財長蓋馬爾甚至發表這樣的言論，稱美元下跌將給全球經濟帶來"災難性"影響，並呼籲美國必須採取措施解決這一問題；意大利總理貝魯斯柯尼雖然是總統布希的衷心支持者，但也表示歐元上揚是"非常令人擔憂的"；德國總理施羅德也發表言論稱歐元上漲"令人憂慮".
不過，最近出爐的外貿數字完全不和這些官員宣稱的那麼嚴重；
法國、德國及意大利等較大的歐元區成員國，近日陸續公布了的貿易數據，亦說明歐元雖然大幅升值卻也構成不了什麼問題，而上述三國佔歐元區12國經濟總產出的四分之三左右。周二公布的法國11月貿易數據顯示，出口總額自10月的292.21億歐元增至295.1億，而貿易逆差則自18.4億歐元縮窄至10.8億，主要因為進口能源成本下降和軍火出口增加。而德國周一公布的11月貿易收支數據顯示，德國出口連續第三個月上升，同時德國外貿協會主席伯爾納(Anton Boerner)對歐元/美元的走強表示樂觀。七大工業國(G7)財長會議即將于2月4日召開。
歐元區的出口並沒有明顯下降
德國外貿協會主席伯爾納(Anton Boerner)週一說：『出口在新的一年裡多少將會變得有些困難；歐元升值、中國經濟有所降溫以及美國經濟發展存在不確定性，這些因素均將造成影響，但我們認為出口並未出現下降趨勢。』而無獨有偶的是，另一位在德國的工業界的領袖人物也就是德國BDI工業聯盟新任主席圖曼(Juergen Thumann)周二發表類似的言論稱『當歐元/美元觸及紀錄高點時，歐元的進一步上揚可能令人難以接受，但不認為歐洲央行(ECB)有干預匯市的必要。』
法國外貿部長羅思在周二仍保持樂觀，他表示2004年前11個月法國出口較去年同期增加6%。他將此成長歸因于出口商競爭力的增強。
(新聞解讀: 歐元區國家要求美國采取更多舉措以抑制美元跌勢的言論。似乎有些站不住腳了。這一要求似乎與歐元區主要國家的出口數據，以及跟一些官員和出口商的言論之間相互矛盾.。
因為雖然美元/歐元近期自12月30日觸及的紀錄低點溫和反彈，但過去幾天公布的11月貿易數據並未顯示歐元區受到歐元的大幅升值而造成出口受到較大影響。例如，愛爾蘭是歐元區當中對美國市場依賴較高的國家，周二公布的數據顯示，11月對美國出口只是小幅下降，且降幅卻並不顯著。愛爾蘭稱，11月出口額自156.9億歐元僅微幅降至154.1億，降幅遠小於貨幣的升值。
所以、以目前的外貿數字實在這很難為所謂的「去年下半年歐元/美元升值，令歐元區出口商品更為昂貴。」的說法提供依據， 歐元區最新貿易數據表現出很大的落差，實在難以對此歐元區成員國政府，于自數據中搜羅出可利用的信息來強調歐元升值有明顯減弱歐元區的經濟競爭力之證據，甚至很難提供要求美國採取更多措施抑制美元跌勢的理由。
因市場關注美國的雙赤字，造成2004年下半年美元下跌速度加快，而進入2005年以來，美元開始上漲，因美國升息吸引了市場更多的注意力，升息意味著美元投資者將獲得更高回報，不過除非美國的長天期殖利率走高到百分之五或美國的赤字有明顯的改善，現在就要說布希政府會讓美元對歐元走強，那恐怕還言之過早。)美國運通全球高收益歐元基金
貳、美林預計今年美股溫和上漲、對亞洲股市特別是日本仍情有獨鍾
美林投資管理公司總裁暨投資主管多爾周二稱，美國股市今年料溫和上漲，提供的回報將優於債券和現金。多爾指出，美國股市將因美國經濟成長率放緩至3.0-3.5%而面臨壓力，且企業獲利增幅可能不足10%。利率則將上升，10年期公債收益率(殖利率)至年底時將升至5%，屆時聯邦基金利率應已升至3.5%。
他說道：「今年美股走勢估計馬馬虎虎。我們認為，持有美元的投資者會再度加碼美國以外的資產。相對於歐洲而言，我們更青睞亞洲，尤其是日本。」多爾預計全球主要經濟體今年成長均將放緩，其中亞洲經濟勢頭最佳，歐洲則較為滯後。
「我們仍認為日本將繼續其周期性的好轉，因此對該市場仍頗有興趣。至於歐洲市場，盡管價格較低，但確實存在結構性障礙，因此我們對很多歐洲資產減碼。」但多爾認為，英國市場可提供高回報，因此對歐洲整體市場的審慎立場不適用於英國。
新興市場方面，美林鍾情亞洲和一些東歐國家的市場。
多爾未對美元匯率進行預估，不過仍指出美元近期略微脫離低點，但他認為美元長期壓力依然存在。
美股料溫和上漲
在提到美股時，他說「今年可能溫和走高，算是馬馬虎虎的一年」。他指出，自從2002年10月以來美股就處於牛市中，根據以往經驗，隨著牛市逐漸展開，上升步伐會放慢。
他同時指出，現在要考慮到股市下跌的可能性，而去年則完全沒有這個可能。
多爾稱，較小型股表現優於大型股的情況今年可能有所改變。他認為，在獲利成長減速且美元走疲之際，經常是較大型優質股將有不凡表現的時機。
此外，今年購併活動以可能令美股受益，多爾稱科技、保健和金融服務領域的購併活動可能最為活躍。
(新聞解讀: 新聞解讀一如昨日所寫到，道瓊於今年第一週回檔的速度與幅度，或許已使得大多投資人憂心不已，甚至還讓許多分析師發表美國股市反轉向下論。但是真的多慮了，此時此刻，投資人其實根本無需過慮。
因為這波跌勢並未扭轉美股的圖形面，只是確認了支撐所在。 雖然資本市場就像大海，起浮的波濤，瞬息萬變，投資人也不得不密切關注。但可確認的是就業人數增長，失業率緩步下滑，赤字終將減弱而目前美股仍然持續著2004年10月底開始的趨勢。這波回檔也僅只於測試支撐水準的強度。 部份分析師指出，今年越來越多的購併活動以可能令美股受益，較大型優質股將有不凡表現的時機。
美股中期仍然看漲，預期在2005年上半年，股價仍會走高。 如果情勢改變，諸如支撐開始跌破，或壓力開始發生或美國景氣大逆轉，或許這便是採取行動的時機。在關卡突破之前，便草率對趨勢反轉進行下注，絕非明智之舉。
另外、日本股市仍是目前全球股市最安全之所在之一，美林指出『我們仍認為日本將繼續其周期性的好轉，因此對該市場仍頗有興趣。』這個看法真是深得我們的認同，高盛證券日前曾喊出日元年底看到87日元兌一美元的價位，雖然對於這個蠻樂觀的數據，我們可以表示禮貌性的瞭解，但升值背後所看好的日本內需景氣的真正理由，卻是股市賺取較高利潤的方向，這點才是我們值的留意的地方，而美林也再度為這個論點背書。) 美國運通全球創新基金。美國運通大型價值基金。美國運通日本基金。
參、美貿易逆差大幅增高，美元連續第三個交易日擴大跌幅
東京美元兌歐元周三連續第三個交易日下跌，因投資人及交易商迎接這個最新的美國貿易數據，數據公布引發市場更加擔憂美國貿易赤字再創新高.。美國公布11月貿易赤字意外擴大至603億美元，創新記錄高點，美元兌歐元與美元兌日圓週三早場下挫。美國商務部公布11月貿易赤字擴大至603億美元，創新歷史高點。遠高於分析師平均預估為533億美元。歐股因此挫低。
上周、歐元兌美元重挫近4%，此係因投機者逆轉美元將下跌的押注。部份分析師表示，儘管美元今年還有進一步反彈的空間，周三公佈的更形惡化的貿易逆差數據，果然令美元年初突來的反彈走勢受到考驗。美國11月貿易赤字擴大至603億 美元下挫，美元賣壓再度浮現。
分析師中箭；逆差創新高
來自FED官員更多關於需積極對抗通膨的強硬警告，周一亦未能協助支撐美元，此前有部分分析師提出新的貨幣方向，指稱市場焦點是否會轉向美國升息上，而非一直認定的雙赤字問題。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁蓋隱表示,『FED從未承諾以慎重有序的步調升息，且正密切關注生產成長放緩是否會造成物價壓力。』交易商表示,過去幾周美元市況主要在於回補空頭部位，而就目前而言，美元部位趨於中性。雙赤字恐陰霾不去！
週三已公布了更形惡化的美國赤字，美國11月貿易逆差不但未如分析師所言的將縮減至540億美元，反而在走高至創新記錄的603億，因美元走弱且油價仍高的影響；下一個美元的關鍵時刻是一月十八日，美國將公布最新的外國資金流入數據，市場預期仍不樂觀。
美國運通全球高收益歐元基金還是很棒的選擇。
美國：油價 美元 季報交互影響 美股穩走高
美國股市週三上漲。油價上漲與企業獲利的擔憂，使得昨日股市大多時間均於窄幅內緊張整理，直至最後一小時，始大幅反彈上揚。道瓊工業平均指數收高61.56點或0.58%至10617.78。Nasdaq指數上漲12.91點或0.62%至2092.53。S&P 500指數上漲4.71點或0.40%至1187.70。費城半導體指數上漲5.64點或1.42%至401.83。
上漲的油價與美國貿易赤字意外擴大，蓋過了Intel與其他公司的利多消息，主要指數整日均於平盤水準上下游走。但收盤前，指數終告上漲。股市漲跌比轉為利多。在紐約證券交易所，成交量為15.5億股。在Nasdaq股市，成交量為22.5億股。在震盪的走勢中，各大指數開盤上揚，隨後震盪錯綜，尾盤都收在上方。 除了週一小幅上揚外，美國股市自新年開始以來，多屬持平至走低。週二，因Alcoa與Genentech公司公布獲利令人失望，且英特爾競爭對手超微發布銷售預警，股市因而下挫。但週二收盤後，消息多屬利多，至少科技股如此。美國公布原油庫存數據錯綜，油價上漲。紐約商品交易所2月原油上漲12美分至每桶45.80美元，盤中高點一度至46.60美元。
**財報方面**晶片股收高，帶動其他的科技股走好
晶片製造商Intel上漲0.68至23.22 美元。該公司公布第四季每股獲利與銷售額均高於預估。該公司亦公布第一季銷售預估範圍，中間點高於分析師預期。英特爾股價上漲2.8%。下跌股票方面，快遞公司UPS下跌6.03至 77.27美元，該公司於週二晚警告，第四季每股獲利將低於前次預期，亦低於分析師的預估。在紐約證券交易所，USP股價下跌逾7%，交易熱絡，道瓊運輸指數下跌逾2%，帶來拖累。道瓊成份股Verizon Communications (VZ-US)下跌 0.54至38.06美元，跌幅1.3%，高盛公司調降該股票評等，由「加碼」調降至「觀望」。電信設備製造商業績大多良好，唯這家公司例外。
**盤後解讀**
美國股市週三中場走高。市場上有太多其他因素，使得英特爾的利多無法產生大幅影響。
許多技術性指標顯示股市會在此間震盪。儘管英特爾消息屬利多，美元跌回近來的漲幅，黃金上漲，對股市都是利空的跡象，投資人對伊拉克的大選有些緊張，對油價不利。 隨著1月30日伊拉克大選逼近，動亂也持續加劇中。股市於2004年第三季與第四季上漲後，目前仍在消化漲幅，在各各公司季報公布前，投資人有些緊張。
**經濟數據**
經濟消息方面：美國昨日將發布11月份的貿易赤字。根據最新發布的數據，該國11月份的貿易逆差達 603 億美元，高過預期的536億美元。 美股昨日在 Intel於收盤後發布財報前，遭到大賣，前日Nasdaq綜合指數下跌 17.42點，債券價格於稍早的交易中小幅下跌，推升10年期國庫券收益自昨日稍晚的4.23%至4.24%。美元兌歐元及兌日圓急凍。
歐洲股市：油價轉強 美元疲弱 歐股收低引領歐股週三續挫。
德國DAX指數收低49.19點或1.16%至4208.82，法國 CAC-40指數收低32.85點或0.85%至3816.14。歐洲股市週三受到英特爾財報激勵微幅開高 ，但近午盤時受到美國赤字擴大的衝擊及歐元走強等雙重壓力，由出口類股帶頭下跌。
英國股市亦同樣因油價與美元因素收低。 英國FTSE-100指數收低35.10點或0.73%至4783.60。
**盤後解讀**
歐洲股市週三走低，油價上漲與美國貿易赤字創新高導致美元疲弱，對歐洲股市均構成壓力。Intel的支出計劃雖然支撐了晶片設備股，卻無力挽回頹勢。歐小優於大型股歐洲、股債均衡投資也是對的決定；歐元走強有利於以內需為主的小型股和通膨走低預期的歐債。平衡式基金也是不錯的選擇！
日本股市：一波走高後，日經指數在11500下方重新建立底部,
日本股市周三收盤小跌，因美股下挫且美元兌日圓走跌，促使投資人在日股近來上漲後稍做歇息。
盤勢由Japan Tobacco及瑞穗金融集團領跌，因受評等遭調降影響，但如Advantest等晶片股則因產業龍頭英特爾季營收創紀錄而上揚。
日經指數收盤跌0.75%或86.60點至11,453.39。東證股價指數則跌0.81%或9.41點至1,147.89。
**盤後解讀**
事實上，如果英特爾到時候發表了任何利多評論，很可能會帶動美國科技股終結最近的低潮期。 晶片股一馬當先，
晶片相關類股居表現最強勢股之列，Nikon、 Tokyo Electron、Advantest都以上揚走高。
**經濟數據****個股消息** 零售類股看多，零售業一般被認為是內需景氣的櫥窗!
操作策略：外資看好中線日股；日本買！買！買！
受到越來越多的經濟數字改好的情況下，日股在內需帶動下頗有上揚氣勢!
韓國：韓國央行政策會議前夕氣氛謹慎、韓股收低.
外資賣超30億韓圜，綜合股價指數下跌4.26點或0.48%，報880.03點
韓國股市周三微幅收低，在韓國央行利率政策會議前夕，投資人轉為謹慎，而浦項鋼鐵等鋼鐵製造商則因金屬價格下滑的疑慮而走低。
綜合股價指數收盤下跌4.26點或0.48%，報880.03點。浦項鋼鐵挫低1.93%至17.8萬韓圜。
**盤後解讀** 出口正是陷入兩年內需低迷的韓國，唯一的經濟成長動力仍有待韓國政府加持。
基金經理人在12月增持股票後，目前所餘現金部位不多，之前他們預期在新年假期後，外資將回流亞洲市場，然而美股周二跌至2005年新低的表現，令上述希望落空。各類股均告走低，不過記憶體晶片股為表現最弱勢者，因市場傳言在中國市場內，上述產品價格重挫。
香港：港股連跌六日，昨日開低回升56點
港股連跌六日後，尾市有買盤支持，恒生指數收報13565.31，升56.06，成交207億元。因香港公布一連串不錯的經濟數字，顯示香港基本面仍看好。
**盤後解讀**
荷蘭銀行將給港股的資產配置評級調降至"減碼"，指出美元進一步上揚可能導致資金離開香港.。不過賣壓畢竟有所減弱，市場需要利好誘因刺激走高.，預期13,400點能提供堅實支撐；今年香港經濟會回升，近期美元轉強，是因為獲利回吐，至於會否長期轉強，要視乎美國利率走勢及經濟數據。
台股：破線下跌、外資反手賣超20億
本週操作策略: 台指期向下大跌,近期雖有反彈契機惟市場心態已轉為悲觀
台指期周三以大跌收市。分析師表示，昨日大跌，破季線使行情急轉直下，趨勢轉空，若周四未能站上現貨的季線約5,911點之上，則行情持續看空不變，更將下探前波現貨低點5,722點。
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