台灣在2009年第四季經濟成長率年增率達9.22%，估計經濟成長率在99年第一季仍是高度成長的一季，股市將會在第一季達到相對高峰，凱基開創基金經理人李梅蓮表示，第二季則隨著歐美與中國市場進入淡季，台股亦將進行調整，預估台股第二季將呈現區間震盪的反覆打底狀態，但因為台灣經濟回升趨勢不變，因此在第二季台股逢低檔之際反而會是介入基本面行情的難得時機點，第三季後隨著電子業進入外銷旺季，台股後市可望有所表現。

台股走勢與台灣GDP成長率具有高度正相關，主計處公布去年第四季經濟成長率達9.22%，創五年來新高，且預估今年第一、二季經濟成長率分別可達9.24%、6.05%，同時上修全年經濟成長率至4.72%，顯現台灣經濟成長逐漸回到正常水準，隨著景氣回溫，台股亦從「無基之彈」轉為「有基之彈」。

今年台股展現「有基之彈」，除經濟成長數據強勁，台灣出口亦強勁，外需復甦將帶領台灣經濟擴張。累計台灣1至2月出口總值384.4億美元，為歷年同期之次高，僅低於97年1至2月之397.6億美元，較上年同期增加134.9億美元或增54%，創民國66年以來同期最大增幅，且預估第二季基本面成長動能仍將持續。

但李梅蓮分析，隨著歐美與中國市場進入淡季，以及中國升息預期影響，第二季台股亦將進行調整，預估股價將反覆測試基本面支撐，台灣經濟回升趨勢不變，因此低檔反而是接下來基本面行情的難得介入時機。且目前台股本益比約13.6倍，相較於歷史區間仍屬低檔，目前預估台股2010年的現金殖利率將達3.8%，萬一股價受到升息等利空影響而回落，投資價值將吸引買盤進駐，為台股提供支撐。

李梅蓮表示，今年第二季台股題材面仍不脫大中華及兩岸題材，在去年MOU抵定後，台股風向球轉觀看ECFA之動作，兩岸ECFA簽署進程將持續激勵台股表現，目前ECFA已列入可能在5、6月召開的第五次江陳會討論議題，預估隨著時間逼近，中概內需及ECFA概念等傳產股將逐漸發酵，因此建議可逐漸提高相關持股比重，傳產類股的配置比重亦可逐月調增，4、5、6月分別為25%、30%、35%，電子類股4、5、6月的配置比重建議則分別為75%、65%、60%。

凱基投信預估四月台股大盤將會呈現穩步盤堅，個股輪動快速，中小型股較有表現機會。建議四月選股以第一季之季報表現好、PE低、位置低，第二季QOQ有成長的個股、高股息及中概內需股、ECFA概念股為主。預估五月指數仍會呈現區間盤整，選股仍以PE低，且第二季QOQ有成長的個股為主、高股息及中概內需股、ECFA概念股為主。預估六月ECFA簽訂應會有大致上的方向甚至可能已經完成簽署，因此在選股策略，仍鎖定可受惠於ECFA可能簽訂及中國內需持續成長，另外六月電子淡季近尾聲，搭配接近五都選舉，金融、傳產及電子均有表現機會，因此建議投資人在第二季尾聲在金融、傳產及電子類股上皆可著墨。

凱基投信建議第二季需注意影響台股之事件及產業題材：

資料來源：凱基投信