時序進入2010年第二季，各新興市場已開始步入升息階段，展望股市投資，柏瑞投顧建議適度加碼日本、並於北美、新興市場暫時維持中立，適時調整歐洲，積極佈局第二季，建議積極型投資人可以股七債三做資產配置，而穩健型投資人則可以股六債四來做資金投資佈局，保守型投資人則以股三債七佈局。

柏瑞投顧資深經理江常維表示，目前看來全球股市第二季確實會步入較為整理階段，主要因為升息因素加上09年股市已經漲多，適度修正整理，有利後續的股市向上，而看好日本市場主要是目前資金充沛，加上低利率環境，及日本政府誓言降低通縮情況，故建議投資人可以適度佈局，其他如日本、中國、印度、拉丁美洲股市則以用定期定額投資為主。

2009年經濟走出谷底後，股價指數不斷創新高，包括:美股S&P指數、道瓊工業指數、英國金融時報指數、道瓊歐洲、菲律賓、泰國指數於3月23日至25日三日皆陸續創新高，也帶動整個市場持續有表現空間，不僅如此，同樣的包括黃金、原物料等商品市場指數，也看多後市表現。

根據彭博數據(表一)顯示，印度市場於2005年10月首度升息後，印度SENSEX指數於一個月、三個月及六個月分別上漲了11%、21%及50%，升息後一年、兩年漲幅亦達59%、141%，不僅印度如此，金磚四國中的巴西於2004年9月前一波首度升息後，其Bovespa指數於一個月、三個月及六個月分別上漲了2%、13%及22%，一年、兩年亦有高達30%及58%的漲幅，可見升息僅是多頭走勢第一槍，投資仍應拉長期間來看。

柏瑞投顧認為，景氣復甦趨勢已經確立，股價走勢是反映未來六個月，因此，短線的整理無礙長多表現，投資人可以趁整理之際，進場佈局具表現空間的區域市場。

江常維表示，第二季部份新興市場已開始升息循環，如:印度、馬來西亞、澳洲等地，但升息所代表的是景氣持續往上，雖對股市影響為短空長多，造成第二季部份地區股市波動較大，但無礙長線多頭格局，建議投資人可利用定期定額每月扣款的方式，長期投資在持續看好之潛力市場中，並可適度搭配新興市場債與高收益債券平衡資產配置。

升息啟動後 短中長期皆有表現空間(%)

資料來源:彭博社，柏瑞投顧整理，註:俄羅斯升息後六個月即遇到金融風暴開始。

資料日期: 2010/3/25

2010年第二季柏瑞對股票市場看法

資料來源: 柏瑞投顧

資料日期: 2010/3/25