最近的油價從歷史高點回檔，使得投機資金炒作油價和原物料終至崩盤的說法出現在市場上，投資人也許會擔心若油價和原物料果真從此一路下滑，是否會對某些富產天然資源的新興國家，如拉丁美洲、歐非中東以及東南亞國家的股市造成負面影響。

我們認為在短期間或許部分集中在相關產業的資金會因此減碼，但這些新興國家的市場仍然將繼續邁向成長，原因在於新興市場的崛起並不是只靠原物料出口。若我們比較最近一年和最近三年至五年這些地區股市的成長，就可了解新興市場的亮麗表現，並不是在最近一年原物料飆漲才造就的，這些國家能夠在近年得到快速發展，仍然是內需持續擴張下所帶動的，這從近年來拉美、非洲和東歐電信業的蓬勃發展即可看出。

而即使油價和原物料大幅回檔，對這些新興國家而言也不會是壞事，由於這些開發中國家大部分民眾收入仍較低，因此對於基本消費如糧食、燃料等需求比重相對較高，原物料價格的回檔反而能促進這些社會多數族群消費更多其他產品。因此不論原物料價格未來往那個方向走，都使得拉美、歐非中東以及東南亞新興國家的表現都將相對其他地區具優勢。

市場表現

美股：經濟情況優於預期 美股強力反彈

1.由於油價彈升4.49%，帶動能源類股再度上漲，加上經濟數據和零售業績表現優於預期，支撐美股三大指數強力反彈。

2.根據勞工部新公布數據，上週首次申領失業救濟金人數減少1.8萬人至35.7萬人，優於預期，顯示美經濟放緩程度可能較預期來得佳。

3.在類股訊息部分，業績和美國國內消費相關度高的大型量販店沃爾瑪(Wal-mart)和好事多(Costco)發布五月銷售數字均優於市場預期，因此股價分受激勵上漲，也代表美國內需力道和政府退稅效果在通膨疑慮下仍有亮麗表現。

歐股：歐洲和英央行 維持利率不變

1.由於歐洲央行總裁表示對通膨的顧慮，以及經濟數據傳出德國四月份製造商訂單走弱，引領歐股盤勢震盪收跌。

2.因通膨程度可能高於設定目標，歐洲央行和英國央行分別決議將基本利率繼續維持在4% 和5%，均符合市場預期，其中歐洲央行總裁表示，央行不排除最快在七月即進行升息以抑制通膨。

亞太股市：國際油價回檔 能源類股進入整理

1.日本：受券商雷曼兄弟調降日前漲幅已多的日銀行類股評等，加上國際油價回檔影響，商品類股和金融族群引領日經225指數小跌0.65%。

2.台灣：在市場信心轉強下，跌深電子類股帶動大盤反彈上漲1.28%。

3.中國：由於市場預期政府將凍漲鋼鐵與煤礦價格以抑制通膨，使該二類股帶動上證指數收跌。

4.香港：油價走跌下使石化族群上漲，另外電信類股也在資金流向防禦性類股下走揚，支撐大盤止跌反彈。

5.澳洲：能源和原物料族群在國際油價走弱影響下回檔，引領大盤收黑。

6.新加坡：由於油價回落使通膨壓力減輕，大盤在市場信心提振下收漲。

7.南韓：因油價回檔，能源類股帶動大盤下跌0.1%，但DRAM大廠海力士因分析師認為記憶體市場復甦在望，逆勢勁揚3.5%。

拉美股市：市場看好Telmex前景 帶動墨股走揚

1.巴西：由於央行升息幅度略小於預期，加上油價反彈激勵能源類股股價，帶動巴西股市勁揚3.7%。

2.墨西哥：市場預期最大固網業者Telmex將分割國際業務，並看好未來投資價值，激勵股價走揚。

歐非中東：投資價值浮現 南非股市回穩

1.俄羅斯：石油公司Rosneft宣布將投入2170億盧布以增加產出能源，帶動股價上漲0.6%。

2.南非：由於券商調高數檔股票評等，買進湧入帶動大盤上漲0.8%止跌回穩。

全球債市：通膨壓力漸增 帶動殖利率上升

1.美債：由於美聯準會和歐洲央行陸續表達對通膨的擔憂，使美國國庫券價格走低，10年期公債的殖利率上升6.2個基點。

2.新興債：由於市場巴西央行升息兩碼以抑制通膨，使美林新興債券指數下跌0.1%，以336.263點作收。

全球匯市：歐央行升息機率提高 歐元勁揚

1.因歐洲央行表示歐洲央行不排除在最快在七月即升息，使歐元兌美元勁揚1.04%，對日元亦上漲1.7%。

2.由於美國股市上漲，使借出低利率國家貨幣的套利交易再度興起，日元兌美元下跌0.64%。