日經225指數自今年10月30日拉回修正至月線後，短短一個月即上攻漲幅與今年以來強勢大漲的南韓股市近月漲幅一成多相當，但卻大幅領先同時期之美國那斯達克指數、台股、港股及星股等區域內指數表現，以全球第二大經濟體之市值龐大程度而言，日股之大漲表現不容小覷。

建弘投信亞洲科技基金經理人楊勵修表示，由日股此波漲勢看來，外在環境的配合(如美國經濟數據佳及聖誕旺季消費熱絡等)固然重要，但其本身經濟的復甦才是關鍵，這點可從近期推升指數上揚的強勢類股—如金融、地產、證券及貿易等可一窺究竟。

日本金融股在經歷提列呆帳所生的鉅額虧損，股價並屢創歷史新低，但在體質調整後，獲利卻大幅成長；而東京區地價在10月份擺脫連續15個月下跌的走勢，意外轉為正成長，日本經濟長期累積的結構性問題，在銀行及地產類股優於預期的半年報公佈下，令人耳目一新，而之後陸續公佈之GDP成長、機械器具訂單、工業生產、勞工家計支出、新屋開工率及東京區空屋率下滑等優於預期之數據，也讓人驚覺日本經濟復甦力道之強勁。

楊勵修指出，其實此波帶動日本經濟上揚的主要動力除了結構問題改善外，另一動力在於企業獲利的成長，使資本支出增加，失業率下滑，薪資水平上揚，間接帶動個人消費增加等良性循環給了日本經濟復甦極佳的環境，也是外資信心倍增持續加碼的主因。

外資今年以來巳買超日股854億美元，但由其指標指數日股投資比重顯示，外資尚未加重(overweight)日股比重，其加碼力道仍強，另一方面，原本對國內經濟復甦不具信心的國內法人及散戶，近期在外資大力買超推動下，也開始陸續進場加碼，成為日股未來另一波推升力道。

楊勵修表示，雖然日股走勢強勁，但日圓卻完全背道而馳，部分原因固然歸究於美日利差隨FED升息而持續擴大，但另一方面，也因大量外資資金在買進日股同時，在匯市也做日圓避險的動作，間接增加日圓貶值的壓力，而日本國內資金匯出積極買進美元相關商品(如美債等)也是造成日圓貶值加速之主因。

目前121元的位置巳近壓力區，預估持續貶值的機會不大，而明年第一季在FED升息暫歇後，加上人民幣重估題材效應，亞洲貨幣，尤其日圓在經濟復甦的基礎下，將有不小之升值空間，未來持有日圓資產也將相對受惠。

展望日股後勢，指數雖巳近16,000點的短期目標，但只要日本經濟的成長腳步未歇(可陸續觀察日本陸續公佈之總經數據)，日股仍將續創新高。建議投資人仍應逢指數拉回時大幅加碼日股，以賺取大波段之利潤。