匯豐中華：台股中長線仍偏多

針對國務機要費，台北地檢署偵察終結，上週五宣佈將吳淑珍等四人提起公訴，由於國內政治僵局已維持一段時間，檢方的動作可視為一個新突破。匯豐中華投信表示，從各國的經驗看來，檢方的起訴，短線上可能造成台股的震盪，但中長期仍會回歸到基本面，台股後勢仍值得樂觀期待。

按照各國經驗，在政治紛擾期間，確實不利股市的表現，但在政局出現新契機後，則各國股市上漲的機率大增。以波蘭為例，去年的總統大選由於兩派人馬都沒有過半數，造成政治上的僵局，但第二輪選舉結束後，順利選出總統，華沙WIG指數1個月後漲幅達5.6%。

今年9月19日，泰國爆發舉世震驚的軍事政變。軍事政變發生後，泰銖兌美元出現2002年以來的最大貶值幅度，泰銖兌美元匯率，一天之內重貶1.85%，但在事件平息後，外資出現連續買超，泰國曼谷SET指數一個月內上漲5.9%。墨西哥股市也在政爭平和落幕後出現上揚走勢，一個月內股價也上揚了1%左右。

匯豐龍鳳基金經理人黃世洽表示，國務機要費對台股後勢影響都屬於政治面的因素，中長期終究要回歸基本面。雖然台灣政局會因為不確定性增加而有可能出現震盪，但是他對後勢仍是偏向樂觀。

黃世洽指出，台股上週五開高走高，指數站上近期新高，成交量也破千億，在主要亞洲股市中表現最為強勁，並呈現價漲量增的良性格局。尤其是美國科技股近期陷入回檔整理，對台股本屬不利影響，但是最近台股可以擺脫美股走跌的陰影，反映回歸基本面落後補漲的訊號漸趨明顯。

此外，黃世洽認為，台股對政治變數已有一定程度的免疫能力，2000年的政黨輪替及2004年的兩顆子彈事件，對股市所帶來的政治衝擊都相當大，反而這次無論是紅衫軍倒扁或是今日的國務機要費起訴，在衝擊程度上已經不會像前二次這麼大，而且這幾個月以來，社會各界已經開始推演各種可能的結局，等於已將各種變數慢慢消化，所以，股市的反應或許不一定會像歷次政治利空時激烈，台股短暫震盪之後走穩的機會頗大。

黃世洽認為，在新興亞洲股市中，無論從本益比、股東權益率或股利率的角度來看，台股都相當具有投資吸引力，而且外資連續九週站在買方，三大法人上週五也同步買超，資金動能對後勢有助攻效果。其實無論國務機要費結果如何，對台灣企業明年獲利成長率的影響極微，可視為一獨立事件，時間一旦拉長，還是要回歸基本面和國際資金流向。

總體而言，黃世洽表示，綠營政治人物的表態應是關鍵，但預期在基本面的支持下，政治衝擊的短期利空，總是會浮現逢低佈局的良機。

資料整理：匯豐中華投信