近期日圓急漲，日本股市也出現震盪走勢，讓投資人心裡也七上八下。保德信日本基金經理人黃榮安強調，在2006年所有已開發國家裡頭，日本是一個轉機國，日本股市修正盤跌長達十幾年，日本經歷通貨緊縮達七年，從目前的狀況來看，日本股市、地價才剛落底回升，換言之，預料未來幾年日本資產、股票都還有上漲的空間，短期震盪，反而是加碼時機。

保德信日本基金經理人黃榮安表示，日本有強健獲利、經濟成長率來支撐日股，特別是經過通縮後，許多日本人寧可持有現金，也不願意投資，日本人現金持有比重甚至超過五成，和美國的13.4%、英國的27%相比，明顯偏高(資料來源：大和國泰DIR,2006/01)。但是預料有越來越多日本人，改變資產配置，將資金投入股市，將是日股未來上漲的強勁動能。

保德信日本基金經理人黃榮安也說，日本央行貨幣政策的方向，帶領日本走出通縮，未來日本經濟續航力，可以從三點觀察。

第一，可觀察日本資產價格，東京、大阪和名古屋三大都市商業用地平均價格，在2005年上漲了1%，東京A等級的辦公室空屋率已從2002年的6%-7%下降到近期的3%的水準(資料來源：Bloomberg,2006/3)，至於全國地價雖然持續下跌，但是跌幅創下1991年以來最低(資料來源：Bloomberg,2006/03)。

第二，是企業債務和銀行的呆帳處理已經告一個段落，在2002年日本銀行呆帳超過40兆日圓，經過了倒閉、銀行重整，日本銀行呆帳剩下不到20兆日圓，日本銀行的壞帳金額已經回到1994年的相對低點(資料來源: Financial Service Agency,Nomura,統計日期至2005/12/31)。

第三，則是就業狀況和薪資所得已經好轉。黃榮安表示，過去10年，日本企業持續裁減「過剩」員工，如今已經有所改善，日本失業率最高曾經來到5.5%(資料來源：Global Insight,統計日期：2003)如今隨著嬰兒潮退休後，日本掀起一股新的僱員風潮，日本的失業率已經開始下降。