總體經濟分析

國內外總體經濟評析

美國公佈12月份零售銷售值，聖誕節銷售狀況不佳，但高於市場預期。

美國公佈12月份零售銷售狀況，MOＭ0.1％較市場預期-0.5%高出許多，YOY3.4%持續下滑。研究部認為：整體而言，聖誕節銷售狀況不如預期，市場分析師也一再調整銷售預估，然就實際公佈資料觀察，並不如先前預估的悲觀，但4Q卻創下該值歷年最大下滑幅度。短期而言，反應美國經濟降溫，該值仍將下滑，但幅度將趨緩，未來陸續公告的零售企業獲利狀況也會繼續向下修正，唯在下滑幅度預期趨緩的前提下，對總體經濟的殺傷力將減小。

全球經濟降溫，美國、歐洲、日本經濟成長率都將較2000年減緩，其中以日本經濟狀況最為悲觀。

近來美元、日圓走疲，多數原因來自於對未來總體經濟的悲觀看法。2000年中，原本市場對日本寄予極高的期望，零利率政策的打破，公共建設支出的擴增，消費物價的回升，均顯示日本極有可能朝自發性復甦邁進，但近期由於短期政治局勢的不安，加上經濟成長不如預期，導致日圓走疲，研究部預期，就經濟體質分析，未來日圓仍將維持相對弱勢。另外，雖然2001美歐經濟均明顯降溫，但美國降溫幅度似乎超出市場預期，並加深經濟硬著陸疑慮，連帶導致歐致走升。研究部預期，美國經濟短期雖然急速下滑，但2001年整體表現仍將高於歐洲，歐元強勢只是反應「經濟差距」的縮小，短期歐元不致再急速升值。

核四大法官釋憲案即將出爐，研究部預期：過程瑕疵，立法院將陷口水戰，金融市場衝擊為「中性」。

核四大法官釋憲結果預估於1/15PM4：30出爐，研究部預期1、合憲，2、違憲，3、過程瑕疵，的三種判決結果中以「過程瑕疵」的可能性最高。若大法官果真如此判決，行政院長去留問題將再使立法院陷入口水戰，唯不論結果為何，政治風暴的衝擊均將明顯較唐內閣辭職，在野黨罷免總統的影響減少許多，預期核四釋憲結果對金融市場的衝擊為中性。　

國內外重要經濟指標

國家	日期	指標	去年	上期	預估值	公告值
台灣	1/5	消費者物價年增率	0.14%	2.66%	--	1.66%
	1/5	躉售物價年增率	2.23%	2.51%	--	1.79%
	1/7	出口年增率	22.1%	10.2%	--	9.8%
	1/7	進口年增率	10.7%	18.2%	--	1.0%
美國	1/4	NAPM	56.8	47.7	47.0	43.7
	1/5	失業率	4.1%	4.0%	4.1%	4.0%
	1/12	零售銷售	1.3%	-0.5%	-0.5%	0.1%--
	1/17	CPI	0.2%	0.2%	0.2%	--
	1/17	產能利用率	81.7%	81.6%	80.9%	--
	1/31	4Q GDP	8.3%	2.2%	2.7%	--
日本	1/8	家庭支出年增率	-4.0%	-0.2%	--	-1.3%
	1/11	M2+CD	2.6%	2.1%	2.1%	--
歐洲	1/5	消費信心	-1.0%	-3.0%	-3.0%	-1.0%
	1/16	GDP年增率	3.05%	3.65%	3.35%	--

*資料來源:BLOOMBERG，太祥證券　

貨幣市場動態與債券市場報導

貨幣市場評析

短期利率年關前應會維持平穩，本週央行將持續公開操作調節資金，供給年關前資金需求

緊縮因素

• 年關通貨發行需求增加
• 央行公開市場操作RP到期55億

寬鬆因素

• NCD本週到期131.3億
• 銀行超額準備達7700億

債券市場評析

債市新聞

美國公債上週出現獲利回吐的反彈格局，10年期公債收盤在5.254%，較上週低點高出35.4b.p；5年期公債收盤在4.91%，較上週低點高出24b.p；2年期公債收盤在4.95%，較上週低點高出37b.p。

債市行情

上週殖利率呈現盤整偏多的格局。主要原因為短期利率持續下探，增加交易商持券信心，但在缺乏政策性利多的刺激與股市相對強勢下，指標公債無法突破5.0%的整數關卡，其中較值得注意的是5年期公債89-12在短期利率下挫致買氣升溫，上週出現最積極的買價為5.92%，顯示交易商對未來短率持續走低的預估。上週10年期指標公債90-1收在5.03%，15年期89-9收在5.16%。

本週為農曆年前最後四個交易日，在交易面無重要利多利空消息下，殖利率的走勢預期將以盤整為主。在年節資金需求較以往為低、匯率升值造成資金回流與央行公開市場操作釋金下，今年度年關前短期利率異常寬鬆，對空手的公債交易商想在年關前資金緊俏殖利率反彈時建立部位的預期落空下，是否會進場補券是本週觀盤重點。此外，本部門預期年後資金回籠速度亦較往年為快，加上FED仍有可能在1月31日降息1碼，且央行引導利率下降的可能性亦高下，10年期指標公債在農曆年後殖利率跌破5.0%的可能性高，各期券在年後亦有下探空間。

太祥公債指數與指標公債走勢圖

說明：太祥公債指數是自民國88年10月起,將各年期之指標債殖利率報價以百元報價平均數方式所編製而成.

大事紀要及分析

日期	紀要	多空 分析	分析
12/28	中央銀行理監事會議	利多	意圖短期內引導利率走低，減緩新台幣貶值壓力，並拉升股市。長期效果須觀察外幣存款動向。
1/16(預計）	核四釋憲預期揭曉日		政治層面不確定性增加、若釋憲建議廢核四對重電類股會有正面助益
1/10起	美國陸續公告第四季獲利數據	利空	預期公告獲利數據不如預期
1/4	FED調降聯邦利率2碼	利多	全球寬鬆貨幣正式展開
1/16	矽成102掛牌上櫃		因為IC景氣有疑慮，建議暫且觀望為宜
1/16	德宏掛牌
1/17	台晶記憶體		觀望
2/1	星通掛牌		建議列為投資觀察標的
3月	布希發表就職演說		觀察布希能否提出有效防止美國經濟硬著路政策
2Q	預計MSCI調升台股權值
2Q	預計兩岸加入WTO
年底	立委、縣市長選舉	中立	對消費有刺激作用，但對股市增加不確定因素

Source:太祥證券整理 　

週股市動態

國際股市動態　

美股:由於經濟數據及企業獲利低迷, 各投資機構預期FED在1,3,5月開會均會各降息一碼, 這種預期轉移了投資人對企業獲利警訊的注意, 即使上週 Yahoo!, Motorola 均發表對未來一季獲利悲觀的看法, NASDAQ仍大漲了9%。顯示投資人認為降息循環開始後, 高科技業將重拾成長力道。

日股:走勢依然疲弱, 主因日本的經濟數據令人質疑是否已恢復成長? 而政府對股市的態度似乎關心不夠, 外資是否持續降低對日本的投資比重值得留意。 亞股:韓國,泰國受惠外資流入表現佳, 預期元月底前持續加碼機會大。

週盤勢分析

上週走勢在驚驚漲中進行，由於本土法人普遍對政治相當敏感，在核四釋憲案出爐前夕多採獲利了結動作，但外資不改其志持續加碼，土洋法人對決即將分出，投資大眾應該站那邊?

• 核四停建早已反應

由核四停建引發總統罷免案，股市早已反應。若釋憲結果必須續建，即使短期有政治紛擾，中長期仍是重大利多。

• 朝野是否再度對立

若釋憲條文以程序瑕疵呈現，則閣揆去留將是朝野攻防的焦點，由於之前停建核四引發總統罷免案，此次應以閣揆下台解決衝突的機會最大，萬一閣揆堅不辭職，朝野關係將再陷僵局，那股市走勢陷入整理恐難避免，但這種最壞情況發生機會微乎其微。

• 空手者眾，逢回就是買點

由於對景氣疑慮，對核四釋憲結果疑慮，即使外資拼命買超，本土法人多持逢回才買的打算、而構成交易量80%的散戶可說尚未進場，預期因釋憲結果較預期樂觀，引爆買氣的機會甚大。綜合觀之，股市對逾放創新高、業績衰退等利空早已麻木，顯現空方力量已經用盡，在農曆年後，最遲股東會旺季前以連續上漲軋空手的走法可以預見，建議投資人可乘這次釋憲案拉回的最佳買點積極買進，股本小、高配股、高成長的電子股，及具實質效果合併題材的金融股是最佳標的，預期指數可在第二季攻上6000~6500點。

產業最新動態

全球科技產業動態

萬眾囑目下，AOL Time Warner正式成立

1. 美國聯邦通訊委員會 (FCC)有條件批准美國最大ISP America Online(美國線上)與媒體鉅子Time Warner(時代華納)的合併案，讓此一新興、傳統媒體聯姻的世紀大事拍板定案，而雙方在FCC 宣佈核准後立即宣佈完成合併，新公司定名為 AOL Time Warner (美國線上時代華納)，並由 Time Warner持有 45%股份。以 AOL上週四股價計算， AOL係以1062億美元的代價購併 Time Warner， Time Warner股東將可以1.5：1的換股比例，獲得 AOL Time Warner的股票。AOL Time Warner 董事長Steve Case在書面聲明中表示，「這對全球的消費者而言，真是歷史性的一刻，對達成該公司邁向全球最受推崇、最有價值的目標，亦為一大步」「AOL Time Warner 將集媒體、娛樂、通訊、網路產業於一身，為消費者提供齊備、創新的服務」根據瞭解， FCC係在 AOL與 Time Warner同意進行重大讓步後，批准雙方的合併案，未來 AOL的立即訊息服務若使用 Time Warner的纜線，亦必須開放給其他業者競爭，同時亦不得要求消費者必須使用 AOL所提供的網路撥接服務。至於互動電視方面， FCC並未設定附加條件，僅表示未來將密切注意此一新式科技的發展。
2. 知名入口網站Yahoo!(雅虎)上週三盤後公佈第四季營收 3.1億美元，低於First Call分析師所預估的3.15-3.2億美元，每股盈餘13美分，符合市場預估，但2001年全年營收預估為 12-13億美元，低於First Call所預估的14億美元，Yahoo!受到此一利空衝擊，股價重挫，接近52週最低價位。根據Yahoo!預估，2001年全年每股盈餘約為33-34 美分，遠低於First Call原先所預估的57美分。部份分析師表示，以線上廣告作為主要獲利模式的Yahoo!，未來必須調整營運模式，否則公司前景將會受到限制。由於各家分析師看法分歧，顯示Yahoo!以網路廣告作為主要獲利模式的前景，尚在未定之天，投資人只好自行判斷。
3. 行動電話大廠Motorola Inc.表示，預期手機業務在未來 3-6個月不會提升。昨日盤後Motorola發布第四季獲利下滑，原因為手機製造成本和晶片成長減緩。由於手機市場成長未達目標加上其市場佔有率逐步被Nokia 侵佔，Motorola最近幾季獲利下滑。Motorola已經開始通過裁員等舉措來削減成本、提升獲利。同時經濟成長減緩使晶片客戶控制訂單。Motorola預期全球手機銷售今年將為5.25-5.75億部，而去年為4.1億部。同時預期其晶片銷售今年將成長10-15%。Motorola第四季營收為 101億美元，獲利3.35億美元，每股盈餘15美分，雖符合First Call分析師調降後之每股盈餘預估，但低於上年同期的5.64億美元獲利、每股盈餘25美分。銷售則從上年同期的90.6億美元成長到100.6億美元。手機和呼叫器業務第四季營利下滑 69%，銷售僅成長1%達35億美元，訂單下滑20%僅為29億美元。晶片第四季銷售成長7%達19億美元，而第三季銷售成長達30%；訂單下滑19%為16億美元；營利較上年成長一倍達1.58億美元。Motorola雖發布警訊，但投資人已有心理準備並樂觀預期FED降息，Motorola股價不跌反升。

一般產業動態

塑膠/化工/橡膠

景氣低迷的聚丙烯

聚丙烯為一種由丙烯聚合而成的塑化原料，因此其主要的上游原料為丙烯；在去年之前，國內PP的生產廠商只有福聚及永嘉公司，產能各為30.5萬噸及23萬噸，兩家公司經過去瓶頸工程，使得年產能增加為35萬噸及30萬噸，以去年國內的需求約67萬噸而言，仍呈超額需求的情形。然而，在六輕的規劃中，台化計劃兩條各30萬噸之PP生產線，目前惟第一條生產線，於去年10月量產；台化其生產之PP粒，主要是供自用來生產PP Paper，然而由於某些技術尚無法突破，造成台化將其PP粒銷至市場中，造成國內的PP產能嚴重過剩。如此一來，使得國內的PP產業進入春秋戰國時代，至於鹿死誰手，則有待時間來證明。以下將由上游及PP的供需，說明為何今、明兩年，PP產業將進入灰暗的年代？

一、上游—丙烯由緊趨鬆

目前國內的丙烯供應者有二，一是中油的62.5萬噸，及台塑六輕之82.5萬噸，合計共為145萬噸。在去年，台塑乙烯的產能為135噸，因此丙烯的產能為65.5萬噸，當時台塑集團下游對丙烯的需求為96.9萬噸，因此尚不足29.4萬噸，不足部分則向中油進料；今年，由於第一套乙烯去瓶頸的完成，產能從45萬噸提高為75萬噸，使得合計的乙烯產能增為165萬噸，因此丙烯的產能亦提高為82.5萬噸，其不足數降為14萬噸，由於產能利用率皆未達100%，故尚能自給自足。反觀，非台塑體系之福聚及永嘉，合計產能共65萬噸，由於福聚其丙烯之來源，為國內外各佔一半。因此，今年在台塑丙烯產量提高，呈自給自足下，國內的丙烯市場，將從過去由賣方主導的市場，變為買方主導，價格彈性將提高。

二、 PP供過於求

從左表可看出，國內對PP的需求平均而言每年呈4%-10%的成長，且呈供給不足的情形。因此，在台化尚未加入前，國內PP市場由福聚、永嘉及進口商三分天下；根據福聚公司發言人表示，去年10月至12月間，台化約有2萬噸的PP進入市場銷售，其採殺價競爭搶占市佔率之結果，破壞了原先的市場價格機制，亦取代了部分進口貨。同時，台化今年30萬噸產能將可全數開出，整個PP產業的產能將達95萬噸，以開工率80%計算， PP的供需將呈供過於求的現象，故今年起PP產業將從賣方市場變為買方主導的市場。

三、投資建議—短線操作

經由以上從上游至下游的分析，可知雖然丙烯呈供過於求現象，能讓PP業者的原料成本壓力減輕，加上多餘的丙烯外銷不易，增加了PP業者與中油談判之空間，有助於毛利的提昇；但今年因面臨新競爭者台化之加入，使的PP的供需嚴重失衡，PP業者轉嫁下游廠商的能力將因而變小，故在PP價格無成本推升及需求推升等因素下，可預知今年PP的價格將維持在低檔盤旋，獲利將不如以往，呈小賺或breakeven的情形。因此，研究部建議對於惟一專業生產聚丙烯的上市公司--福聚而言，認為在傳統塑膠旺季來臨前，將有一波塑化原物料反彈的行情，但因產業前景不佳，建議以短線操作為宜。

金融

當前我國金融結構問題在於，房地產市場供給大於需求，以及傳統產業逐漸喪失競爭力下，出走台灣或關廠倒閉。在公司企業經營困難，股價下跌，房地產價格縮水，國內資產品質惡化下，過去以傳統存放業務為主的銀行業逾放金額升高，進一步加速銀行業緊縮銀根，進而再一次造成企業經營困難、、、、惡性循環下，傳統以間接金融為籌資手段的傳統產業經營日漸困難，銀行由於企業抵押資產品質惡化而侵蝕獲利並緊縮放款。長久惡性循環反應於金融股價上---持續破底，長空格局確立。

過去政府面對以上問題，多數透過行政命令要求公營行庫配合企業紓困，或展延貸款，或是透過四大基金介入股市進行護盤，或是提供低利貸款暫時解決燃眉之急、、、、不論過去何種措施，多屬治標但不治本的暫時性逃避做法，長期下來只是延後立即治療的時刻以及加重金融業受傷的程度罷了。目前由於全球景氣驟變，國內政局動盪，金融體系惡化問題已經到了引發國內信用危機全面引爆的危險邊緣。但正因如此，金融機構合併法與金融控股法的加速通過，或許可為金融機構與公司企業的重整改造提供一條解決方法，也或許可為當前台灣企業公司與金融機構逾放問題嚴重的惡性循環提出根本的解決途徑，果真如此，預期未來此一效應反應於金融股價上---強勁揚升，長多格局確立。

雖然我們對未來金融產業前景滿「轉機性」的信心，但不可否認，短期內整體金融環境仍將持續惡化，等待解決問題依然困難重重。由於逾期放款對金融類股投資殺傷力強大，故逾期放款之處理為金融類股投資時首須觀察之指標。目前政府除積極通過相關金融法令外，也積極成立不良金融資產處理機構，不論是民營的資產管理公司（AMC）或是公營的資產再生公司(RTC)，目的均是為解決整體金融體系龐大的預期放款問題。因此整體金融類股投資時點的建議上，我們以1、不良金融資產處理機構的設立及運作，2、銀行體系合併效應的成功與否，此二項為類股投資的先行觀察指標。若此二項指標運行成功，則建議「長期持有」挑選出之個別銀行，否則建議，即使產業中最好之銀行(產業評等A級公司)，仍維持「觀望買進」之投資評等。

電子產業動態

PC產業新動態

12營收總檢討

• 系統：普遍較11月下降，其中表現較差的為宏電僅66.3億，較去年高峰時127億減少77%，全年營收也衰退18.8%，預期1月因淡季及工作天數關係將比12月更差。
• Notebook：12月營收均較11月下滑，除華宇外皆幅合預期，華字因Compaq新款機種轉單效應出貨量大幅減少至5萬台左右，今年總出貨量堪慮，展望1月因工作天數及國際PC大廠仍持續消化庫存，預期營收會較12月衰退2成。
• 主機板：由於12月下旬，歐洲通路訂單有逐漸加溫跡象，故歐洲市場佔5成的微星表現相對較佳，單月營收與11月相差不大，而華碩、技嘉等一線大廠減少幅度也低於預期的2成以上，展望1月，因接單狀況較預期佳，且市場殺價競爭壓力也減輕，即使因工作天數關係1月營收仍會較12月減少，但預期可能是今年的谷底，2月後將逐漸回升。

通訊網路(通訊服務、Internet)

新固網業者運作進度

三家新固網業者的開台營運的進度算是些微落後，原本三家新固網業者均表示，可於去年第四季底開台營運，但截至目前僅進度最快的東森寬頻，於本月向電信總局提出15萬用戶電路查驗申請，最快可能在2月可開台營運。雖然新業者開台基礎的15萬門號均已或即將建置完成，但與中華電信網路無法互通，且緊急電話110、119仍無通聯，因此即使開台，初期也只能從事電路出租事務，較不具開放固網經營自由化之意義。

三家新固網業者在實際運作上遭遇許多困難，如與中華電信網路互聯問題，據業者表示，即使三家新業者願支付全額專線租用費用，中華電信的動作仍不積極。緊急電話部分，新業者在自行建置不及與成本考量下，需向中華電信租用電路，但新業者抱怨，中華電信遲遲不提供租金資料，此即先前所提及之既有業者利用消極作為阻擋新業者進入行為。

路權取得是另一個令業者困擾的大問題，在骨幹（Backbone）舖設上，交通部已協調鐵路、高速公路、高速鐵路之延線路權，可解決部分路權問題。固網開放雖是國家既定政策，但在各縣市舖設網路之路權，因地方自治分權之故掌握在縣市政府手上，目前只有台北、新竹等少數縣市願意配合固網業者舖設網路，其餘縣市往往遭遇地方派系阻撓，增加新固網業者營運的困難，亟待中央協助解套。以現行中央地方及府會關係來看，地方路權短期取得不易。

為求快速開台營運，新固網業者多採用窄頻電路交換網路系統，此與數據傳輸及寬頻整合的趨勢不一致，這種短視的作法，未來恐將面臨電路交換與分封交換接軌的問題，若要全面汰換為分封交換系統，又面臨設備投資重複的問題。至於最後一哩的解決方案，現階段新業者的作法為向中華電信租用線路，但有接續費過高的問題，且無線接取設備（LMDS）在下雨時又有雨衰和大樓住戶不願配合的困擾，固網業者還有一段辛苦的路要走。

IC(設計、製造、封裝、測試)　

半導體：

晶圓代工在台積電董事長張忠謀表示：晶圓代工景氣恐怕還要低迷一陣子！更加確定在去年第四季研究部預估營收與毛利將走緩的事實，且國際預測機構Dataquest的研究報告指出明年與後年的全球資本支出成長率，將由今年的85.1%下降為11.5%與14.6%，在2003年的資本支出成長率將首度為衰退11.9%，目前在歷史資料顯示半年內半導體景氣將無法回升。

DRAM通路商表示，64Mb DRAM價格在2.5美元附近時，通路商有開始備庫存的動作；顯示DRAM價格在2.5美元應為低檔，但通路商亦表示目前的狀況看來，今年第一季與第二季DRAM價格回升的機率不大。

個股介紹：矽成5473

1. 矽成積體電路產品主要為SRAM與DRAM記憶體，主要生產高速、低耗能的SRAM與16Mb以下容量的利基型DRAM，總產品線共有300多種，而主要產品也有60多種；產品應用面廣泛，規格種類多且市場分散，舉凡Cable Modem、ADSL、CD-RW、Scanner、STB、Printer、MP3、PDA、Switch Hub等相關電腦週邊、通訊網路及IA產品皆須使用到矽成的產品。
2. 產品銷售地區的分布去年以國內為主，但在下半年日本營收比例已增加到40%；展望今年銷售成長較大的區域為歐洲與日本。主要客戶為Sony、NEC、Sharp、EPSON、CANON、Panasonic、Pioneer、Hitachi等國際大廠，代工產能鬆動造成的IC設計公司價格競爭，對矽成影響較輕。
3. 矽成的股權結構中以法人的77.5%佔大多數，美商芯成38.6%由於資產分割後有產品競爭的可能，定期出脫持股的機會不低，中華開發4.5%也有獲利了結來挹助盈餘的可能，另外華泰1.7%（約2000張）也有財務操作的變現需求，再加上一般投資人的13%，鬆動的籌碼面應持續觀察。
4. 產品線分散與銷售地區廣，使矽成營收較其他記憶體IC設計公司相對穩定，但由於今年景氣回升狀況仍混沌，研究部仍保守估計產品價格再下跌三成，今年營收成長8.81%為67.2億元，毛利率由於產品價格下滑三成，故較去年度的36.61%下降為31.24%，稅後淨利較去年的14.88億元減少23.39%為11.4億元，稅後EPS為7.75元，以本益比15倍來估算，掛牌價格為102元的投資建議為觀望。

通訊網路設備(手機、硬體設備、零組件)

我國xDSL產量2001年估計成長1.28倍，以研發為主的廠商，在量產及高附加價值產品銷售兩方面的配置情況，是否能提高獲利是觀察重點。量產為主的廠商，主要觀察重點在產出量變化。

2000年國內廠商xDSL全年出貨量，亞旭約40萬台居冠，合勤及國電皆約出貨30萬台居次，MIC估計2000年我國xDSL出貨量全球佔有率15.4%，2001年將提高到22%，估計全球需求量成長6成情況下，我國2001年xDSL出貨將成長1.28倍。雖然市場看好，但廠商生產獲利是否因此提高，是觀察重點。由於預期xDSL通路必將走入零售業，我國數據機廠商過去所佈建的PC及零售通路的優勢，將可發揮很大作用，以量產為主的廠商，主要觀察重點在產出量變化。在寬頻產品概念中，除了我國典型擅長的代工量產廠商外，具備產品開發能力及能夠提高產品附加價值的廠商，例如合勤，在量產及高附加價值產品銷售兩方面的配置情況，是否能提高獲利是觀察重點。

附錄一

產業	MoM%			YoY%			累計營收成長率
	89	88	87	89	88	87	89	88	87
IC-代工	-4.3%	1.8%	-5.9%	182.5%	81.4%	-22.8%	188.0%	33.2%	1.1%
LCD-TFT	-28.6%	7.1%	#DIV/0!	55.1%	#DIV/0!	#DIV/0!	246.3%	#DIV/0!	#DIV/0!
軟體-系統整合	55.4%	54.5%	95.9%	50.9%	64.4%	18.9%	54.9%	34.0%	43.3%
LCD-小尺寸	-16.0%	2.9%	0.0%	47.6%	60.6%	-11.5%	64.6%	34.8%	14.3%
通訊網路-硬體	-12.3%	-4.6%	-7.1%	36.0%	72.2%	-7.7%	45.4%	18.8%	24.1%
主機板	-16.0%	-1.0%	4.9%	35.4%	47.9%	79.8%	56.4%	41.3%	60.0%
IC-設計	-11.4%	-14.9%	-8.8%	34.5%	90.8%	38.4%	57.1%	58.7%	67.3%
PCB	-11.2%	-3.9%	-6.3%	25.7%	29.6%	5.7%	39.1%	13.5%	27.7%
被動元件	-17.6%	-6.5%	-19.9%	23.3%	94.2%	5.3%	62.4%	29.6%	22.3%
軟體-通路	35.3%	65.5%	2.0%	19.5%	65.4%	#DIV/0!	22.9%	27.1%	#DIV/0!
通訊服務	3.3%	3.6%	3.7%	18.8%	-11.1%	8.5%	32.9%	-11.2%	16.4%
機構類(CASE,CONNECTOR)	-13.1%	-13.7%	6.3%	18.2%	18.4%	3.3%	26.3%	32.0%	41.2%
通路	-6.9%	3.2%	5.2%	17.4%	56.9%	31.4%	42.2%	46.8%	60.5%
IC-DRAM	-2.6%	3.1%	21.0%	14.5%	44.3%	229.8%	48.6%	72.0%	1174.3%
IC-封裝測試	-11.2%	-8.0%	-14.2%	13.1%	70.1%	-25.1%	50.3%	23.8%	9.1%
光學產品	-24.0%	-11.4%	1.0%	12.7%	64.0%	-38.5%	28.0%	23.5%	25.7%
週邊	-18.1%	16.7%	-7.2%	12.6%	66.9%	63.7%	34.0%	44.4%	68.6%
化工	4.9%	-2.6%	5.3%	11.3%	15.7%	-5.9%	17.6%	3.2%	4.6%
軟體-視訊多媒體	-14.7%	18.4%	-22.8%	11.2%	39.8%	-3.8%	58.1%	7.5%	19.6%
產業	MoM%			YoY%			累計營收成長率
	89	88	87	89	88	87	89	88	87
系統-PC/Notebook	-18.4%	-6.8%	-2.4%	5.5%	49.4%	50.2%	33.5%	23.9%	53.9%
儀器	10.5%	-2.6%	8.6%	4.4%	27.1%	21.2%	17.6%	42.6%	41.1%
機電	12.3%	22.4%	15.8%	3.6%	22.1%	-9.1%	8.9%	4.2%	10.4%
百貨	1.9%	6.3%	21.2%	3.0%	7.4%	38.6%	1.5%	18.3%	22.4%
橡膠	4.3%	4.0%	12.1%	3.0%	1.9%	-6.6%	6.5%	-1.5%	4.0%
水泥	7.4%	0.9%	9.2%	-0.1%	-16.7%	0.7%	-1.5%	-11.0%	3.2%
通訊網路-零組件	-12.3%	9.7%	-4.2%	-0.7%	100.8%	32.7%	48.0%	38.1%	46.3%
鋼鐵	-1.7%	10.0%	4.6%	-1.1%	57.1%	-7.0%	25.9%	9.8%	0.1%
紡織	3.5%	4.8%	2.8%	-4.1%	28.5%	-15.6%	8.7%	1.7%	5.4%
LED	-15.9%	-1.2%	4.1%	-4.9%	14.3%	17.3%	30.1%	9.6%	34.9%
塑膠	-1.0%	7.8%	-1.8%	-7.6%	50.0%	-20.4%	17.8%	15.9%	-10.0%
電晶體、二極體	-10.9%	-15.6%	-22.4%	-8.3%	88.8%	-28.1%	31.1%	43.3%	2.6%
玻陶	0.1%	29.8%	25.9%	-12.1%	19.1%	4.5%	2.6%	13.2%	-7.9%
儲存媒體	-15.2%	1.7%	-1.7%	-15.9%	141.9%	99.9%	62.8%	123.1%	67.2%
紙類	-2.7%	17.5%	2.3%	-20.7%	39.3%	-3.6%	9.3%	15.6%	-5.1%
汽車	-48.4%	-39.2%	-34.6%	-27.6%	-13.8%	-30.1%	3.9%	-10.0%	16.3%