看好中、港、東南亞、印度等新興國家 復華全球平衡基金攻守有據

隨著全球景氣觸底訊號一一浮現，新興市場從拉丁美洲、東歐、新興亞洲等全數漲過一輪，強勁的反彈走勢，翻轉了市場上近一年來保守的投資氣氛，投資人再度燃起對風險性資產的信心。然而，面對新興市場股市大漲大跌的高β特性，在此時漲多之際，投資人難免又愛又怕，想追高又怕套牢，想等低檔再進場佈局，卻也不知道哪裡才是真正低檔？復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，由於全球股市短期漲幅已大，建議投資人先行佈局全球平衡基金，以降低期初的波動性，且透過股債靈活配置的特性，鎖定下檔風險，反而容易掌握大波段漲升行情。

詹硯彰指出，從近期公佈的總體經濟數據，已可看出全球景氣觸底復甦的跡象，包括美國5月份出爐的景氣指標、製造業及消費者信心等各方面皆連續數月好轉，房地產數據也出現觸底的跡象；居新興市場代表的中國，5月製造業採購經理人指數亦連續6個月回升，製造業景氣的持續穩定擴張，連帶房市、車市及零售業銷售數字也表現亮麗，顯示消費支出明顯復甦；而巴西製造業及消費者信心經濟數據也持續回升，在在說明了全球景氣已開始觸底復甦。

而在房價方面，美國4月份新屋、成屋銷售微幅成長，且房價跌幅持續縮減，顯示房地產市場出現觸底反彈跡象。詹硯彰表示，由於新興市場具備高β的特性，因此在景氣復甦階段時，反彈幅度有機會較已開發國家來得高，據統計，MSCI新興市場指數自2007年10月高點至2009年第1季股市底部，下跌約65%，跌幅大於MSCI世界指數下跌59%，但過去3個月以來(統計至2009/6/5)，MSCI新興市場指數自底部反彈61.2%，亦高於MSCI世界指數漲幅40.2%，顯示在景氣轉趨復甦之際，充分展現了新興市場股市高β值的特性。

此外，從美林證券對全球基金經理人所做的調查報告可發現，在全球經濟觸底漸趨明朗下，資金不斷流入新興市場股票及原物料市場，但同時歐美金融業、汽車業重整、以及消費者支出因減除負債而可能復甦疲弱的風險尚存在，因此股市上漲的過程中，難免因為這些因素干擾而波動加大，加上全球股市短期漲幅已大，詹硯彰建議，投資人可先行佈局全球平衡基金，以減緩建立部位的波動風險，掌握大波段漲升行情。

詹硯彰認為，今年以來全球新興市場在景氣可能落底的樂觀預期下，投資氣氛轉佳，加上近年新興亞洲與拉美國家的財政逐步改善，人民所得也不斷提升、以及未來在中國快速成長引擎帶動下，內需的快速成長、低成本及本身為原物料生產國優勢，皆可望使中國經濟維持長期高度正成長，尤其新興亞洲股市未來發展相對看好。

資料來源：Bloomberg，統計至2009/6/5

復華全球平衡基金績效：

資料來源：Lipper，統計日期為2006/5/30~2009/5/27

(以上資料來源：Bloomberg)