日本央行今日(8/14/01)出其不意宣布，將提高自市場每月買回公債的金額提高至6000億日圓(約當48.7億美元)，日經225指數在昨天創十六年來新低後，今天勁揚440.39點，收在11917.95點，創近來單日最高漲幅，其中以金融類股勢漲勢最猛，如日本最大的融資公司MIZUHO上揚11%。

日本資金動能與股市走勢呈正關係，換言之，日本資金動能恢復，有利提振股市行情，進而支撐日圓，連帶亞洲股市也雨露均霑。

1998年俄羅斯金融風暴與美國長期資本管理公司破產事件影響，全球出現泛信用緊縮現象，日本市場資金動能也從10%年增幅水準下降低於5%，為避免經濟再陷泥沼，1999年日本祭出大手筆經濟振興方案，同時也首次採用零利率政策，經過如此大量挹注市場資金後，日本資金動能年增幅從3%上揚至1999年年底22.8%，這段期間內日經225指數同步從13842點，勁揚至歷史高點20833點，漲幅高達50%。

隨後2000年貨幣政策轉向，資金動能也從元月份22.8%下滑至5.6%，然後一路滑落到年底時已破底轉為負成長。同時間日經225指數也從歷史高點20833點，震盪下跌至2000年年底的13785.6點，此期間跌幅達33.83%。

法商百利達資管理公司表示，日本央行順應市場期望透過公開市場操作，以挹注市場資金的作法，短線應有利日股表現，就如同今年二月份日本央行也曾出其不意宣布採用管量不管價的貨幣政策，不旦有效改善日本市場資金動能，貨幣供給額從元月份負年增幅，到二月份年增幅3.4%，同時日經225指數止跌翻揚，自3/12/2001盤中最低點11433點上漲至4/6/2001盤中最高點13674點，漲幅達19.6%。

不過，管量不管價的貨幣政策是否重演1999年行情，還有待觀察。法商百利達資產管理公司認為，1999年日本股市出現榮景，除了零利率政策外，還拜賜當時全球蓬勃的經濟，以及日本企業大手筆的重整與資本投資，但現時全球經濟前景不明朗，企業緊縮資本支，像日前日本sony與松下都公告盈餘大幅縮退的消息，而且高達70%以上的分析師都認為日本經濟今年陷入衰退的機率高，因此，量化貨幣政策能否持續奏效，還有待觀察。

法商百利達資產管理公司建議，投資日本仍應採謹慎的投資態度，未來除了密切注意日本市場資金動能變化，與是否有效吸引國際資金流入日本外，小泉內閣將要公布經改細則能否令人耳目一新，恢復投資人信心，都是攸關日股表現的重點。