《全球市場分析》

美元轉強 套利交易資金大幅退潮

於哥本哈根舉行的聯合國氣候變遷會議，在中、美兩大強權協商未果、窮國與富國亦無法達成共識的情況下，19日以「洽悉」(take note)美國、中國、印度、巴西與南非提出的《哥本哈根協定》做為妥協收場，此協定將在明年1月1日生效，規範已開發國家到2020年，對窮國在氣候變化上的資助將擴增到每年1,000億美元。然哥本哈根協定仍不具法律約束力，設定全球溫室氣體減排目標與強制履約機制仍有待明年11月在墨西哥舉行的聯合國氣候變遷會議來完成。

美國聯準會(Fed)16日宣佈，基於金融市場已逐漸恢復正常運作，2010年2月1日將終止量化寬鬆貨幣政策，3月底亦將結束MBS購買計劃，顯示Fed已開始逐步計畫回收市場流動性，貨幣政策將從極寬鬆恢復至較為中性的水準。在Fed貨幣政策即將轉向與希臘二度遭到降評，使投資人將資金轉入美元避險，美元上週呈現強勢反彈，美元指數上週收於77.82，週漲幅1.63%。美元轉強亦導致套利交易資金大幅退潮，資金撤出風險性資產，使上週原物料價格以及新興市場股匯市大跌。

上週在美元走強下，原物料價格幾乎呈現全面性回檔，惟原油價格獨強，主要受到OPEC上調全球原油需求量、原油庫存意外減少、北美天候嚴寒，以及伊朗入侵伊拉克油田等利多因素薈萃，使原油價格在美元強彈下，週漲幅仍達4.99%，收於73.36美元。

《亞洲市場分析》

亞股上週回檔整理 長線向上趨勢不變

亞洲開發銀行(ADB)12月15日發布「亞洲經濟監測報告」表示，由於政策回應迅速與外部環境改善，上調對東亞新興經濟體(東協10國外加中國、香港、南韓與台灣，共14個經濟體)今、明兩年經濟成長預測值，預估今年成長4.2%，2010年成長6.8%。

中國政府為抑制過度炒作飆漲的房市，規定房地產開發商取得土地後，首次繳款佔全部土地出讓款的比率，由原先的20~30%大幅提升為50%，此舉將大幅降低地產開發商資金週轉能力，上海、深圳股市上週分別重挫4.11%與7.46%回應。

澳洲第三季GDP季增0.2%，低於預期的0.4%，年增率0.5%亦低於預期，主要由於進口成本上升，但消費、資本支出表現強勁，整體仍為穩定復甦格局。澳洲央行副總裁表示，讓利率重返正常水準的目標已達成，預期澳洲央行未來升息步調將放緩。

由於聖誕及新年假期將屆，預期歐美各國機構法人將選擇先結算獲利了結，近期市場交易量將轉為清淡，在市場缺乏投資動能下，預估近期大盤呈現區間盤整居多。

《台股市場分析》

明年第一季為景氣高峰 看多台股元月行情

美國聯準會16日決議將利率維持在趨近於零的水準，雖然利率維持低檔，但在避險需求增加下，美元指數轉強，國際資金回流美國，台股因此受到壓抑。上週加權指數收在7753點，週線下跌41點，跌幅0.53%，成交量0.60兆元，較前週的0.71兆元減少。

短線上台股7800-8000點賣壓沈重，未能有效站穩，指數如無法帶量上攻，預期盤勢將需1~2週區間盤整。陳雲林來台為影響本週大盤走勢主要因素，中期來看，明年第一季為景氣高峰，第二季景氣動能稍弱，同時進入淡季。明年元月行情仍維持看多，但元月行情後，恐將有較大幅度修正，建議短線上分批買進，若季線有效跌破，則指數有可能提早進入中期整理。

明年與後年景氣漸趨樂觀，建議中長線資金在目前指數相對偏低位置可以先建立部位，等待明年下半年與後年大多頭走勢，長線投資建議佈局LED、IC設計、NB、半導體與面板族群，避開爆量不漲之中小型股。