MSCI公布最新半年度調整，台灣連續三季遭雙降，此次降幅略高於8月，MSCI亞洲(不含日本)指數調降0.2%，為亞洲國家中降幅最大，MSCI新興市場指數則下調0.1%，降幅僅次於巴西的0.17%。在亞洲(不含日本)部份，除了台灣遭雙降外，印度、印尼、泰國也在雙降之列，中國的調升幅度最大，約0.47%。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，金融海嘯後，台股在MSCI的權重以調降居多，但幅度均不大，就指數表現來看，MSCI宣布季度調整當日，加權指數多以下跌回應，不過，隨後表現多有轉強趨勢，平均漲幅亦隨時間拉長而擴大，尤其在權重調整後一個月，平均漲幅達1.2%，上漲機率近七成。

金融海嘯以來，歷次MSCI季度調整台股表現：

資料來源：MSCI、CMoney、Bloomberg，摩根富林明投信整理

葉鴻儒指出，今年以來，台股震盪幅度加大，雖有ECFA上路及選舉題材加持，但受到歐美景氣趨緩連累，指數佔比較高的電子股表現疲軟，導致外資買進意願不強，台股權重遭到調降。葉鴻儒認為，MSCI連續三季調降台股權重，短線雖然可能影響投資氣氛，但預估對國際資金流動影響不大，最終仍需回歸基本面及題材面來觀察台股後市。

觀察近年來台灣個股調整比重，可以發現傳產股入選及調升的機率較高，反觀電子股在產業結構變化下，則多遭剃除或調降，此消彼長態勢鮮明。不過，葉鴻儒提醒，根據歷史經驗，獲MSCI新增的個股並不代表未來股價會漲，仍需回歸基本面來檢視未來成長潛力。

葉鴻儒分析，在國際總經情勢尚未明朗前，以內需為主的傳產股將扮演更重要角色，除了台灣本身內需的復甦外，中國龐大的內需巿場亦使不少台灣企業受惠，而且，內需族群通常也會是政策調整時的主要受惠者，以中概內需股後市最看俏。葉鴻儒進一步指出，伴隨中國CPI壓力趨緩，在政策轉向有望下，中國硬著陸疑慮消退，帶動股市向上反彈，連帶中概股也將隨之受惠。

至於電子股走勢，葉鴻儒指出，目前電子股價已反應歐美景氣趨緩、財報表現疲弱等利空，部分電子次產業仍有不錯的營運動能，如工業電腦、平板、智慧型手機相關概念股，加上電子上游的半導體目前庫存調整已近尾聲，預期年底消費旺季到來，回補力道有機會拉動出貨。

雖然市場保守看待電子業第四季展望，但隨著美國經濟數據與企業獲利陸續傳出佳音，美國經濟表現並未如想像中悲觀，對全球經濟成長提供一定的支撐力道，葉鴻儒認為，台股向下修正空間將相對有限。由於歐債變數尚未釐清，且美股已攀上相對高點，短期內持續往上動能有限，葉鴻儒預期台股仍將維持震盪整理格局。