重點摘要

行政院經建會經濟研究處08/27/2009公佈景氣對策信號分數再增加1分至18分，燈號則連續第2個月呈黃藍燈，目前處於轉向階段，然由其組成因子的燈號變化而言，實質面指標(如工業生產、海關出口值)的復甦力道仍顯疲弱。IBTS認為，台灣景氣已於1Q09正式宣告落底、最壞時刻已過，但由外、內需的角度綜合考量，對於未來展望仍不宜過度樂觀，整體而言，受基期因素影響，台灣2H09景氣可望較1H09為佳，然景氣循環開始復甦後能否順利進入擴張階段，仍尚未明朗。

經濟評論

07/2009景氣對策訊號

資料來源:行政院經濟建設委員會網站

07/2009月景氣對策信號，分數增加1分，綜合判斷分數由上月17分增為18分，總燈號續呈黃藍燈。9項構成項目中，批發、零售及餐飲業營業額指數變動率由黃紅燈轉為紅燈。個別構成項目說明如下(構成項目中除股價指數外均經季節調整，變動率係與上年同期相比)貨幣總計數M1B變動率：由上月16.9%增為20.5%，燈號維持紅燈。直接及間接金融變動率：維持上月0.5%，燈號續為藍燈。股價指數變動率：由上月-20.6%緩和為-4.1%，燈號仍為黃藍燈。工業生產指數變動率：由上月-13.9%緩和為-11.1%，燈號維持藍燈。非農業部門就業人數變動率：由上月-1.8%降為-1.9%，燈號續為藍燈。海關出口值變動率：由上月-25.7%緩和為-17.6%，燈號仍為藍燈。機械及電機設備進口值變動率：由上月-12.4%略降為-12.5%，燈號維持藍燈。 製造業銷售值變動率：由上月上修值-24.7%緩和為-24.2%，燈號續為藍燈。批發、零售及餐飲業營業額指數變動率：由上月上修值6.8%增為8.6%，燈號由黃紅燈轉為紅燈。

景氣對策信號個別項目檢查值

資料來源:行政院經濟建設委員會網站

景氣對策信號各燈號之解讀意義如下：若對策信號亮出「綠燈」，表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷，「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號，宜密切觀察後續景氣是否轉向。

景氣對策信號與經濟成長率

資料來源:行政院經濟建設委員會網站

結論

行政院經建會經濟研究處08/27/2009公佈景氣對策信號分數再增加1分至18分，燈號則連續第2個月呈黃藍燈，目前處於轉向階段，然由其組成因子的燈號變化而言，實質面指標(如工業生產、海關出口值)的復甦力道仍顯疲弱。IBTS認為，台灣景氣已於1Q09正式宣告落底、最壞時刻已過，但由外、內需的角度綜合考量，對於未來展望仍不宜過度樂觀，整體而言，受基期因素影響，台灣2H09景氣可望較1H09為佳，然景氣循環開始復甦後能否順利進入擴張階段，仍尚未明朗。

投資評等說明