近期廣為市場投資人討論的內容不外乎是美國聯準會(FED)的升息腳步已近尾聲！能讓市場人士如此篤定的認為，乃因最近一次聯準會的會議記錄中透露，FED部分成員認為升息已近尾聲，且擔心貨幣緊縮政策似有過猛之勢；會議中也花了不少時間在討論美國房屋市場的狀況，擔憂現今利率政策將影響美國房屋市場，並最後影響美國經濟表現。從會議記錄被公開後，美元對其他主要貨幣的走勢也立即由強轉弱，歐元回到近期新高點約1.23對1美元，而日圓也反彈至114-115對1美元的水準。

從下圖中不難看出，聯準會成員的憂慮是有根據的。自2004年中FED連續15次升息後，美國房屋市場便自去年下半年起開始明顯反映利率之走勢。由National Association of Homebuilders所統計之房屋市場指數可以明顯看出，在其4月份所公佈的資料中，指數已由70跌落至50。因此儘管美國現在的經濟數據依然亮麗，但是藉由美國房屋市場所透露的訊息，市場部分人士已大膽預測美國經濟將於下半年出現降溫，且對於下半年債券市場之投資機會投以高度關切。

雖然以上所述使得美國債券市場看來頗具吸引力，但是在預期美元對全球其他主要貨幣仍存貶值空間的壓力下，美債的投資價值已大受影響，因此，投資人尋求替代投資標的動作已悄然展開，而亞洲債券便是其中頗受青睞的投資標的之一。

投資亞洲債券所著眼的利基點不外乎是(1)基本面強勁；(2)擁有較高殖利率；(3)匯率有升值空間。以日本為例，除了對日圓匯率預期外，近來拜日債殖利率反彈所賜，日本投資機構已降低對美債的需求，而回頭增加購買日本政府債券。

根據亞洲Wall Street的統計，今年3月份日本投資者淨賣出200億美元的外國債券和股票，遠超過去年同期的70億美元。日本最大的壽險公司—日本生命(Nippon Life Insurance Co.)也計劃在4月份開始增加其投資組合中約34億美元的日本債券。當然，除了擁有高殖利率外，未來前景看好也是投資資金回流或流入亞洲地區債券市場的主要原因之一。全球最大的新興市場債券投資機構—太平洋投資管理公司(Pimco)因為看好亞洲債券市場的前景，也準備成立亞洲債券基金。

在投資標的方面，目前在台註冊的亞洲債券基金共有三檔：百利達亞洲債券基金；寶源亞洲債券基金與荷銀亞洲債券基金，其基本資料如下所示：

基金基本資料

資料來源：GoGo Fund,BNP PAM

風險報酬係數

資料來源：GoGo Fund

美元計價績效表現：

資料來源：GoGo Fund,統計至2006年4月14日止