5月7日美股大漲，一吐多日盤跌的怨氣，道瓊工業指數大漲305點(3.1%)，強勢突破萬點關卡；科技股為主的那斯達克指數更大漲122.47點，達109629點，漲幅高達7.78%，一舉創下指數成立50年來第八大漲幅。帶領股市上揚最主要的功臣即先前表現最差的科技股，舉凡電腦硬體、軟體，甚至網路相關類股等均由思科季報利多消息而全數上漲，整體漲勢可謂氣勢如虹，不可與兩週前同日而語。相反地，美國公債表現即相形失色，由於資金排擠效應，資金明顯流入報酬率較高(或謂風險較高)的股市及公司債。

美國公債下跌，許多投資人忙著贖回債券基金，而積極進入股票市場，但這是明智的投資決策嗎？中華投顧認為答案是不一定，因為風險承受度不同(或投資目的不同)的投資人所適合的標的絕不相同，投資人於投資前應詳閱基金的相關資料，由投資屬性及十大持股檢視此基金的特性；舉例來說，科技股於多頭市場漲幅較大，但上下波動亦較大，因此並不適合保守或此資金未來有特定需求的投資人，此類投資人較適合穩健的市場，如美國、亞洲區域市場，甚至搭配債券市場，對長期投資而言，如此方能規避波動風險，獲取合理的報酬率。

再者，對極度保守的投資人而言，是否在公債市場表現不佳時即須冒較大風險將債券基金轉進股票基金呢？其實不然，國外債券市場包含相當多類型，而不同類型債券與股票之走勢亦非完全相反。根據高盛對過去18年(1984/12 ~ 2002/03)股、債市的研究，美國股市(S&P 500)對美國政府公債、投資級公司債及高收益債券的相關性分別為0.05、0.34及0.55，表示股市上漲將帶動高收益債券及投資級公司債上漲的可能性大於政府公債；反之，股市下跌時，政府公債轉而上揚的可能性則較其他債券來的大。此外根據高盛同一研究，美國政府公債的平均年報酬率為8.83%，S&P 500的平均年報酬率雖相對較高，達11.81%，但風險(標準差)卻達15.64%，較政府公債的4.83%超出甚多；此外，就夏普值而言(單位風險所得之報酬)，美國政府公債、投資級公司債、高收益債券及美國股市(S&P 500)分別為0.67、0.88、0.64及0.4，顯示過去18年，「投資效率」為投資級公司債>美國政府公債>高收益債券>美國股市(S&P 500)。中華投顧建議，長期投資需注意的是標的的穩定性，並不需要隨市場波動而起舞(殺進殺出)，最好是建構一投資組合，並同時加入股票及債券，歷史證明兩者報酬率均為正數，僅風險不盡相同，再加上相關性不同，因此絕對可降低整體投資組合的風險。