國際情勢緩解，台股企業獲利若能持穩成長，萬點行情仍可期

回顧過去10年台股第二季行情，表現較為震盪，以加權指數來說，4、5、6月上漲機率分別為60%、50%、30%，保德信投信分析，原先陷入緊張的國際情勢緩解不少，從信心面來看，聯準會（Fed）可能提早升息的陰影也淡化，若台股企業獲利能持穩成長，未來仍有機會看到萬點行情。 

保德信高成長基金經理人葉獻文分析，台股基金今年後市不弱，主要有三大題材加持，首先，預估2017年企業獲利年增率表現佳，營收、獲利年增率均可望成長；其次，下月25日的OPEC會議有機會延長石油減產協議；第三，則是來自大陸的「5月一帶一路高峰會」，相關題材有發酵空間。 

葉獻文認為，從資金面來看，政府基已釋出標案約1100億，其中770億為絕對報酬，400億為相對報酬，惟須留意三大風險：一；首季財報因匯率因素，出現下修的狀況；二、第二季匯率水準是否持續影響企業本業毛利率表現，若然，企業獲利有下修風險；三、新款iPhone在下半年出貨，有潛在下修風險，而OLED iPhone 8生產難度高，恐導致量產時間遞延2個月。（資料來源：彭博，2017年4月） 

葉獻文指出，去年以來，台股體質轉趨健康，從波段跌幅來觀察，去年初Ａ股出現較大的修正、年中英國脫歐、到年底川普勝選三隻黑天鵝突襲，台股收復點位的速度愈來愈快，目前外資仍未撤退，著眼於台股的殖利率及基本面雙優勢。 

產業面上，保德信投信持續看好電子股當中的半導體、光電及蘋果供應鏈，至於非電子股則建議選擇大型權值股、高股息殖利率，葉獻文提醒，5月報稅旺季即將來臨，加上Fed持續升息，資金面短線可能稍緊，倘若台股大盤出現修正5%到10%，皆是投資人進場加碼台股基金的好時機。

附表：近十年台股Q2行情分析

*資料來源：TEJ，保德信投信整理。2017年4月