在通膨壓力減緩以及金融股等內需產業投資價值浮現的實質利多支撐下，已經超跌的亞太(不含日本)有可能成為全球新興市場中最早擺脫下跌陰影的市場。

友邦亞太高股息基金經理人江常維表示，不論是是從亞太不含日本市場整體的本益比(PE)，還是部分亞太(不含日本)市場，個別市場的本益比和股價淨值比(PB)表現，均透露出亞太不含日本市場已離底部不遠，再下探空間有限。

江常維指出，由於亞太不含日本市場下探空間有限，加上近期通膨壓力減緩以及金融股等內需產業投資價值浮現等實質利多的加持下，已經超跌的亞太不含日本市場有可能成為全球新興市場中最早擺脫下跌陰影的市場。

根據歷史資料顯示，亞太不含日本市場本益比10年平均水準約在14倍左右，長期區間下緣約11.5倍。過去10年曾有三次跌破11.5倍的長期區間下緣，第一次是1997年金融風暴的時候，第二次是2002年Enron假帳事件，第三次則是發生在2003年中，在美國攻打伊拉克之後。

江常維表示，目前亞太不含日本市場的本益比為12倍，已經十分接近10年歷史低點11.5倍，股價淨值比(PB)1.7倍，亦低於10年長期平均的2.05倍，接近10年長期區間下緣1.85倍，中長期投資價值浮現。

再看亞太個別市場的表現。江常維指出，包括香港、馬來西亞、新加坡、台灣以及泰國市場在內，其本益比和股價淨值比均創下過去五年新低。至於中國和印度市場，其本益比也都低於10年平均水準的位置。

至於支撐亞太市場內需動力的兩大類股─金融股和消費品類股，亦已透露出投資價值浮現的訊號。江常維分析說，金融股目前股價淨值比為1.9倍，明顯低於10年長期平均值2.2倍，且較長期區間下緣1.95倍還低；目前消費品類股的本益比為17.8倍，也已經接近長期區間下緣17.5倍，投資價值浮現。

此外，亞太不含日本市場的現金股息率也首度超越銀行間拆款利率。江常維表示，除低本益比的優勢外，亞太國家近年來負債比率下降，股東權益報酬率持續上升，加上亞洲國家的現金股息也上升至4%，顯示亞洲股票較債券更具吸引力。

江常維進一步分析說，根據里昂證券統計指出，到2008年8月29日止，亞洲國家的現金股息率約為4%，這是首次超過3.8%的銀行間拆款利率，而這也凸顯出亞太市場(不含日本)配息率更具吸引力。根據MSCI亞太(日本除外)高股息指數到2008年8月29日止的資料顯示，高股息股票平均股息率為5 .2%，目前銀行新台幣一年期定存利率則為2.735%。

江常維表示，由於市場波動仍大，因此在佈局具備中長線成長潛力的亞洲市場時，建議投資人可選擇兼具下檔風險保護較高如高股息以及獲利成長潛力較高的市場。根據歷史經驗顯示，通常在股市表現不佳或震盪期間，高股利率的公司相較之下，較能為投資人提供更多的保護。也就是說，當景氣疲弱時，高股息基金的股息收益可以彌補股價損失；景氣轉強，則資本利得(價差)與股息收益可望兼收。

另外避開政治干擾較多的市場如馬來西亞、泰國等，著重與亞洲內需市場相關的產業如金融、消費品、電信及國企股等；此外亦需多留意企業的現金流量以及負債狀況，尋找現金流量高、低負債以及穩健成長的企業來投資，以降低市場劇烈波動可能帶來的衝擊。