美國

美國經濟成長趨緩，Consensus Economics預估明年實質經濟成長率2.3%，聯準會發表之經濟季報亦屬保守，預估經濟成長區間落在1.8%到2.5%之間。對仰賴內需為主的美國經濟而言，次級房貸風暴未歇、房市價格下滑與民間消費轉弱，環環相扣，皆為影響美國經濟成長之負面因素，但美國前景並非全然悲觀，在弱勢美元成形下，外銷對經濟成長貢獻比重可望提高。

美國房市降溫已非新聞，然若於市場信心面較脆弱之際，相關數據低於市場預期亦可能造成股市短期波動，惟美國年化新屋開工率已降至120萬戶，連續五個季度不盡理想之房市數據，可望止跌。對於七成以上經濟養賴消費的美國來說，房市降溫是否出現嚴重影響消費的情形值得留意。

聯準會07年9月19日以來調降聯邦基金利率目標，總計降息四碼至4.25%，最近一次於降息於07 年12月，但僅降息一碼，調降幅度不如市場預期，反引發市場賣壓。之後聯準會又宣佈將透過放款利率低於Fed貼現窗口融通利率之措施，期能強化資金流動性，減低銀行不願對對銀行、企業與消費者放貸之金融危機，顯見未來市場信用緊縮情形能否改善，以維繫股市人氣，聯準會貨幣政策更加洞見觀瞻。

歐洲

儘管目前市場預估歐洲企業平均每股盈餘仍可維持10.5%之二位數成長率，景順投信認為，此為較樂觀之預期，在經濟成長速度放緩又面對通膨隱憂之際，短期內不易見到歐洲央行降息舉動，市場利多仍來自併購題材或於出口類股於新興市場斬獲。

若以MSCI 歐洲指數07年表現來看，包括材料、公用設備與電信服務等類股表現較佳，預料次級房貸餘波盪漾，景順投信建議減碼銀行股，保險類股維持中性，而在投資人風險趨避意識提高下，近期轉強之健康護理類股，挾其防禦性質，亦可望吸引買盤進駐。

日本

統計至12月中旬，日本股市仍是07年少數下跌的亞洲股市，補漲行情預期屢屢落空，亦使投資人期望降低，包括美林基金經理人調查亦顯示，目前全球看好日本之基金經理人寥寥可數，但根據統計，前次全球經理人看淡達到頂峰為2003年5月，當時東証一部指數僅800點，此後日股展開波段行情。除了股價跌深外，近三個月日本每股修正獲利預期修訂比率達1.10，居全球之冠，亦有助吸引資金回籠。類股方面，則建議大小型股均衡佈局，目前日本內需氣勢尚未明顯轉強，除非未來日圓利差交易平倉造成日圓大幅升值，否則日股仍由大型外銷股領軍，然小型股平均本益比首度低於大型股，亦具備投資價值優勢。

亞洲

亞洲股市07年歷經三次主要修正，然在出色的企業獲利和經濟成長支撐下，東協股市與韓國股市面對美國次級房貸引發之全球股市亂流，拉回修正後仍展現強勁反彈力道。

東協股市中，印尼股市天然資源豐富、內需復甦等題材發酵下，表現最為出色；新加坡、泰國與菲律賓07 年上半年表現亦佳，然下半年漲勢較受壓抑，馬來西亞則於第四季起出現補漲跡象。

儘管目前內需族群仍未完全取代外銷族群主導經濟成長之地位，但內需走強趨勢可望延續。在有利經濟發展的人口結構、政府政策支持與良好的經濟基本面支撐下，東協股市對國際股市利空之免疫力可望提升。資產增值、內需消費與基礎建設仍是市場投資三大主流。東協國家經濟體質今非昔比，外匯存底亦大幅改善，除泰銖外，其他貨幣仍有走升空間。

在東北亞市場，韓國可望延續07年強勢，包括來自散戶、投信與退休基金之內資仍將繼續追捧韓股，然指數已相對墊高，選股不選市情形將更明顯，包括造船、營建等受惠新興市場崛起與油元國家壯大之重工業，仍是大盤領軍上攻不可或缺要角。

台灣

隨著立委與總統大選的接近，台股將開始受政治因素影響，因此後續表現仍要觀察。在產業方面，過去電子獨強的態勢將轉為電子與傳產並重，其中美國經濟成長力道受次級房貸的衝擊而降溫，使得市場資金持續湧入新興市場，受惠最深的傳產股、中概股及內需族群將有表現機會。至於電子產業方面，具業績成長、獲利空間提升的跌深類股，值得留意。

債市

與07年股優於債的情形相比，08年國際股市波動幅度將更加劇烈與頻繁，景順投信建議投資人採股債平衡投資原則，可逐步債券比重拉高，成熟市場公債仍是首選，在英美降息趨勢不變下，存續期間較長之債券可望受惠，而在債券幣別配置方面，美元轉強不易，歐日計價幣別較受青睞。新興市場債券12月止跌反彈，中期仍採審慎樂觀看法。

匯市

美元轉強不易，但走貶空間亦有限，亞洲貨幣中，除日元持平、泰銖可能面臨回貶壓力外，其他貨幣08 年仍看升，但幅度未若過去明顯。歐元兌美元則可望突破1.5大關。因此，除台幣與美元資產外，景順投信建議投資人進行資產配置時，仍可透過歐洲股票型基金、歐洲債券型基金或歐元貨幣型基金，分散匯率風險。