全球化趨勢使新興國家情勢影響全球股市程度愈來愈深

7月5日，北韓不顧國際反對，試射飛彈牽動國際情勢紛擾不安的敏感神經，油價順勢上漲，並衝擊全球股市下挫。根據彭博社數據統計，不僅美股那斯達克指數跌幅達三週來最大，費城半導體指數下跌3.16%，也拖累其他歐洲與亞洲股市，紛紛下跌達1~2%。7月17日，以色列以救出人質為理由，炮火猛攻黎巴嫩南部，戰火持續延燒，油價再度上漲，全球股市在尚未喘息中，再度受到重創。美股股市因而連續三日重挫，歐洲主要股市如德國、法國、英國也分重挫4.6%、3.5%、3.1%。

全球化的趨勢，使國與國之間的聯結愈來愈深，以前較不為投資市場觀注的新興國家，近年來或為原物料、能源等的供應區，或為全球經濟成長的驅動力，使新興市場的一舉一動，都加深了對國際股市的影響。

反觀過去，雖然新興市場的情勢，相對也會對全球經濟造成影響，但跌幅與影響期間，都不若現在可觀。1994年墨西哥的貨幣貶值，乃至於區域型的1997~1998年亞洲金融風暴，對全球股市的影響都不強烈，當時以美國為主要強國的全球股票指數甚至以上漲作收。然而，時至今日，新興市場憑藉著渾厚的天然資源，和國際企業無遠弗屆的佈局策略，已使新興市場在影響世界經濟的角色上，占了重要的一席之地。

根據Lipper的數據統計，若以過去10年為一期間，每半年計算一次新興市場與全球股市的相關性(2年期)，可發現新興市場與全球股市的相關性逐年增加，到了最近一期，相關性高達0.9。

新興市場與全球股市相關性逐年增加

資料來源：Lipper，MSCI EM USD與MSCI World USD每半年計算一次為期兩年的相關性，共10年。匯豐中華投信整理。

新興國家市場成為全球經濟成長的引擎

目前新興市場經濟的成長力道驚人，不僅過去5年占全球出口成長近50%，使外匯存底激增至占全球的2/3，其經濟體還正以平均5%的速度高速成長。

以全球製造業的基礎原料來說，不論銅、鋁、鎳、黃金等，主要出產國都以新興市場為主。而目前全球緊盯的石油產量，更是拿捏在新興市場中。除了全球製造業的原料外，由於新興市場人口佔全球人口近80%，全球消費的復甦，也緊盯新興市場的脈動。

分析新興市場興起的結構可發現，不論供給與需求，新興市場作為全球經濟的驅動引擎，已是不可抵擋的趨勢。根據Credit Suisse的統計，經過PPP(購買力評價)的調整過後，2006年亞洲區(不含日本)加上拉丁美洲占全球經濟成長的比例將占29%左右，已接近三分之一強，而2007年、2008年還將持續成長。

新興市場已成為投資佈局不可缺少的一環

新興市場對全球的影響力，以迫使許多經濟分析要重作。特別是作經濟預測時，不得不將新興市場國家的需求納入。若沒有將新興國家的經濟發展速度和強勁成長的需求涵蓋，對全球的景氣預測變容易產生誤判。

根據2003年美國能源局的預測，美國進口平均油價2003年全年將為27.1美元，2004年將為22.86美元，2005年為26.36美元。然而實際呢？油價2003年時為27.73美元，2004年為36美元，2005年為49.18美元，現在呢？不到一年已經向80美元邁進了。美國能源局忽略新興經濟體成長的力道，與強大的原油需求，使得政府為因應後來的高價原油，耗時費力。其實，以現在的情勢，新興市場國家的實力已大道無法忽視地地步，不論分析油價或其他商品價格趨勢、外貿擴張，都得將新興市場國家一併應考量。

投資也是一樣，不論是考量新興市場的影響力，或是追求新興市場經濟成長的爆發力，大家都必須承認，新興市場已成為佈局全球不可缺少的重要角色，若忽略了新興市場，就等於沒有掌握全球經濟成長的動能！！

實質GDP預測-2007~2010預測值(%)

Source:World Economic Outlook,IMF,September2005