今年以來，東協股市表現亮麗，相形之下，中國股市漲幅卻相對落後，市場傳言熱錢將逐漸由東協轉向陸股以追隨補漲行情，在中國磁吸效應下，東協諸國第四季表現是否將相形失色？第一金投信亞洲新興基金經理人趙迦驊表示，中國經濟維持穩健成長是不爭的事實，第四季陸股及港股上漲行情確實可期，但這並不意味資金將快速撤離東協，尤其在美元指數偏弱的趨向未變下，擁有豐富原物料題材及內需強勁的東協諸國，仍將受到市場資金關愛，第四季表現仍以偏多看待。

全球金融海嘯爆發迄今，歐美等成熟經濟體因基本面未明確復甦，股市表現始終乏善可陳，而亞洲新興市場如東協國家則相對吸金，股市表現出眾。第一金控董事長蔡慶年表示，未來仍舊保守看待歐美景氣，但相當看好新興亞洲未來強勁的成長動能，基於此，第一金投信未來的海外布局策略將以「重亞洲、輕歐美」為核心主軸，以盡攬新興亞洲成長商機。

看來全球經濟及投資重心已逐漸從歐美等環大西洋區，挪移至環繞新興亞洲的環太平洋區，尤其，東協諸國高度潛力的內需消費動能，更引燃全球資金匯聚。

趙迦驊指出，今年6月以來，美元指數一路從88回落至76附近，在美國經濟仍未見起色下，弱勢美元短期不易改變，尤其，美國聯準會Fed有意再祭出寬鬆貨幣政策以刺激經濟，預估年底前升息機率微乎其微，在此情勢下，國際游資亂竄，資金將持續導向內需暢旺、出口穩健的新興亞洲。換言之，亞股維持水平或上揚的機率仍舊頗高。

尤其，以東協國家來看，除基本面轉佳外，下半年來，原物料需求因全球景氣復甦而水漲船高，使東南亞諸國出現股、匯雙揚的多頭榮景。回顧年初迄今，菲律賓、新加坡、印尼、印度、馬來西亞等國家不僅股市走升格局未變、指數續創新高外，其幣值升勢亦相當明顯，且新幣更創下1981年以來的高點。

較令人意外的是，中國因實施宏觀調控促使資金縮手，今年以來上證指數跌幅1成以上，對照中國今年經濟成長率預期仍有9%的高成長來看，市場預料資金將重回大陸市場，相形之下，東協則因漲幅已多且在資金排擠效應下，多頭氣勢可能消散？

趙迦驊表示，陸股今年以來漲幅相對其他國家弱，後市當然漲幅可期，但若根據歷史經驗來看，自2006年起，陸股、港股、印度及東南亞指數的走勢呈正相關，依此推估東協諸國第四季表現仍將維持揚升格局。

再者，由於原物料價格如原油、煤礦、棕櫚油等商品價格持續上揚、東協諸國的外銷年增率仍呈正成長，加上通貨膨脹仍未失控，預期未來只要美元趨弱、亞幣未回貶，資金將持續匯入東協，股市動能可望延續。