註：1. 單位：營收、稅後淨利、及股本為百萬元；EPS為元；PE為倍

2. 2002年股東會日期：6/3

訪談內容

• 聯電上半年營收為307.39億元，營業淨利為虧損14.43億元，稅後淨利為46.62億元，EPS0.37元。
• Q2的銷售地區為亞洲佔50%，北美35%，歐洲11%，日本7%。
• Q2 Fabless佔營收比重82%，IDM 佔17%，系統廠商佔1%。
• Q2電腦佔營收比重為31%（較Q1減少），通訊佔28%（較Q1增加），消費性佔39%（較Q1減少），其他佔2%。
• Q2的製程技術>=0.5um佔16%，0.35um佔33%，0.25um佔28%，0.18um佔17%，<=0.15um佔6%。
• Q2在邏輯和混合IC佔營收比重84%，NVM佔14%，DRAM佔3%，SRAM佔1%。
• 晶圓專工產業前景受美國景氣低迷、客戶訂單保守等因素衝擊，短期產業景氣他也「看不太清楚」。由於景氣能見度低，聯電對第三季營運預測轉趨保守；公司表示，聯電第三季平均售價（以新台幣為基礎）預計較第二季成長7％，但出貨量會比上季小幅減少5％左右，全年資本支出則下修至13億美元。
• 下半年景氣變化仍得觀察返校需求及聖誕節前訂單兩個重要時點。目前無線通訊（wireless）先進製程及FPGA（可編程閘陣列）的需求還是蠻強的；PC市場比較弱；消費性產品，是目前唯一看不清楚的領域，以往第三季為消費性產品旺季，但現在則尚不能確定消費性產品需求究竟有沒有成長，抑或僅是訂單的遞延效應。
• 由於景氣不明朗，聯電也宣布調降今年的資本支出，由原先的16億美元調降到13億美元。而上半年的資本支出較少，下半年的支出則是用0.13製程與12吋晶圓廠上。

公司策略分析

• 雖然客戶下單保守，但聯電在無線通訊產品的出貨成績不錯。
• 0.18微米製程產品預估在第三季將可增加30％到35％的營收比重。

風險分析

• 近期韓國半導體大廠積極搶進代工市場。
• 大陸半導體公司急起直追，台灣晶圓代工面臨強大競爭威脅。

整體評論

• 半導體景氣在PC銷售不佳的情況下，Q3景氣導致旺季不旺的效應，Q4能否回溫仍有待觀察美國及歐洲的表現。

投資建議

• 投顧預估聯電今年EPS為0.63元。建議短線可於30-35元區間操作，中長期投資者仍有待觀望。