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數位電視產業概況介紹
隨著數位家庭的概念不斷推進，數位電視成為未來數位家庭核心的地位已經確定。全球各國數位電視相繼開播，許多國家也一一訂出全面回收類比頻道的時間表，數位電視的發展成為極重要的一環。儘管LCD、電漿等平面電視機出貨持續攀升，但相較於全球類比電視機的總量而言，仍不夠普及，因此要讓一般家庭順利接收數位訊號，安裝一台數位視訊轉換盒(Set-Top-Box，STB)來擴充電視機功能，正是最便宜也最容易被接受的方式。
事實上，STB泛指用在電視訊號轉換的設備，早期主要功能為接收CABLE有線電視的類比訊號。隨著數位技術演進，數位訊號來源選擇愈來愈多，目前STB主要可依功能分為四大類，分別接收衛星電視(Satellite
STB)、有線電視(Cable STB)、地面廣播(Terrestrial STB)及IP網路電視(IP STB)等訊號。
一、衛星STB(STB-S)：
衛星廣播為其中最早進行數位化的技術，產業發展相對較為成熟。主要用於接收DBS(Direct Broadcast
Satellite)的訊號，對於區域廣大或不易鋪設有線電視網路之地區有相當的便利性，目前北美地區即佔全球STB-S
市場約六成，其次為歐洲各國。可提供互動及付費電視服務，如PPV(Pay-Per-View)、電影、TV上網、個人視訊錄影(Personal Video
Recorder，PVR)等應用。
二、有線電視STB(STB-C)：
STB-C的出貨目前僅次於衛星廣播居第二位。全球仍以北美地區有線電視普及率最高，全球STB-C出貨量近8成均銷往北美地區。在寬頻網路普及下，除可提供數位有線電視外，又能滿足上網的需求，因此在雙向互動上佔有優勢，可應用在PVR
及隨選視訊VOD(Video On Demand) 等服務。
三、地面廣播STB(STB-T)：
地面廣播STB 依照功能不同可分為低階與高階。其中低階STB-T
單純為提供數位與類比訊號的轉換，架設成本低廉，主要提供免費收視服務；而高階的STB-T除接收數位電視節目外，亦可整合網路連結及儲存錄影等功能。目前STB-T仍以歐洲市場為主，但隨著全球各地數位電視地面廣播開播，STB-T的需求將明顯提高。
四、IP STB：
前三類STB所提供之服務多來自電視媒體業者，而IP-STB一般則是由電信業者主導，隨其原本所提供之寬頻網路服務普及，希望能進一步透過高頻寬的優勢，再提供數位視訊相關服務，成長速度驚人，其中以歐洲及亞洲最具有成長爆發力。
數位電視傳輸標準
目前數位電視主要發展出三種傳輸標準，分別為美國的ATSC(AdvancedTelevision Systems
Committee)、歐洲廣播聯盟(European Broadcast Union，EBU)所制定的DVB(Digital Video
Broadcasting)以及日本的ISDB(IntegratedServices Digital
Broadcasting)。表一呈現各地區所使用的不同標準及時程。
圖一：各地區數位廣播傳輸標準
資料來源：工研院經資中心/凱基投顧整理
STB未來功能的發展趨勢
隨著網路通訊產業的技術持續精進，網際網路各種新應用興起，視訊、語音、數據的界線越來越模糊，整合視訊服務、高速網路接取、語音通訊功能的「Triple
Play」已成為潮流。而STB正將朝向整合家庭中所有的多媒體設備的多功能目標發展。未來的STB除了接收數位訊號的基本功能外，將會具備下列的功能：
一、高畫質數位電視接收（HDTV）：
數位電視所提供的應用中最吸引人者，正是高畫質電視(HDTV)。隨LCD、電漿等平面電視普及，未來的STB都將具有接收高畫質數位電視的功能。
二、高速網路接取：
隨數位家庭演進，家庭網路逐漸成形，STB不僅連結外部網際網路，更將成為家庭內部各種家電設備將互相連結的Home Network
Gateway，也就是整體數位家庭的核心。
三、雙向傳輸互動功能：
隨選視訊的普及也將會是未來重要的發展之一。用戶除了基本的電視收視功能，將可即時付費租選影片、線上KTV歡唱，以及其他多媒體應用，透過STB支援各項互動式服務與電視或電信業者端互動。
四、PVR(Personal Video Recorder)：
具備PVR功能的STB將會取代過去錄影機的功能，並簡化目前需透過電腦錄影的繁複步驟，使用者可直接從服務業者之電子節目單或線上搜尋影片資料庫進行預錄喜愛的影片。而搭配網路功能後，使用者可以在世界各地透過任何上網方式連接回家中看電視或影片，也將是未來重要應用方式。
五、語音功能：
透過高速網路普及，以及VoIP技術已臻成熟，未來STB將可整合網路及家用電話系統，具有語音通訊功能。通訊將更為簡便、便宜且不再侷限於單純語音，甚至可加上各種互動應用。
兆赫STB出貨大幅成長，2H07營運將優於預期
兆赫在STB客戶囊括了主要的各日系品牌液晶電視大廠，由於在歐規DVB-T、DVB-S、日規ISDB-T、MHP互動STB、IP
STB等技術耕耘已久，今年效益逐漸展現。2Q07與日系品牌業者進軍歐洲市場，3Q07內建STB模組開始出貨至大陸，預計可出貨達10萬套。此外，在歐洲家電品牌及歐洲營運商與南美洲STB訂單均有斬獲，加上北京奧運帶動中國地面廣播市場後續龐大商機，08年整體在STB出貨將可望較07年有90%的成長。
而在衛星LNB降頻器部分，兆赫原本即是Direct TV
4.2代LNB主要供應商之一，由於較第三代產品需多接收2顆衛星訊號，單價毛利都較過去產品來的高。受惠於Direct
TV換機潮需求，以及美國DBS業者積極提升HD的頻道數目，對舊有的碟型天線、LNB、STB 等設備的更換需求將有顯著提升。整體LNB將維持成長趨勢至08年。
此外美國CATV業者規劃升級線路至3GHz，對於兆赫原本在CATV之產品線將有明顯挹注。由於市場預估該設備更新商機高達200億美元，未來對於兆赫業績將是具有爆發性一項產品。
兆赫上半年營收38.91億元，毛利率為28.05%；稅前盈餘9.02億元，稅後盈餘7.25億元，每股稅前盈餘3.44元，稅後EPS為2.77元。7月份營收7.72億元，稅前淨利1.76億元，稅後盈餘1.45億元，以股本26.26億元計算，單月每股獲利為0.55元。8月營收為10.38億元，創歷史新高，較7月的7.72億元大幅成長34%，超出預期。
以目前公司接單狀況以及產能滿載觀察，預估9月份將仍維持10億元以上水準，第三季營收將可望達28.5億元(QoQ+56%，YoY+127%)，EPS
2.03元。2007年全年營收預估為98.9億元(YoY+72%)，EPS6.98元。投顧認為兆赫營運高峰至少將維持到1Q08，並預估2008年營收達130億元，EPS
9.2元。以其過去10~30倍本益比區間，加上整體營運仍逐季暢旺，毛利率亦受惠高階產品比重提升，設定目標價184元(08年PER 20X)。
結論
隨著數位訊號傳送將全面取代類比訊號傳輸的日子漸近，數位電視(DTV)市場需求正在爆發出來，而在這類比電視及DTV的世代交替過渡期中，也使得數位電視機上盒(STB)需求顯著成長。
北美衛星業者自4Q06起LNB換機需求強勁，國內衛星相關業者兆赫、啟碁、百一等均同步受惠。
在北京奧運帶動下，大陸政府預計10月份將發射衛星做為奧運播放服務，加上現有內需市場2億有線電視客戶，以及近期出現的FTA、地面廣播等需求。此外美國也積極要在2009年全面轉換成數位廣播系統，計劃對地面廣播STB實施補貼政策，將補貼2200萬張優惠券(coupon)給美國當地家庭，4Q07將可釋出訂單。
因此STB後續商機仍極為龐大，相關STB業者兆赫、致振、百一，以及目前在大陸STB晶片佔有率高達60%以上的揚智等，都將持續受惠，整體STB產業向上動能明確。而兆赫在技術實力領先、營收逐季暢旺、毛利穩定提升下，仍為STB族群首選標的。
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