全球景氣混沌未明，中國經濟發展相對持穩，然而陸股表現未若實體經濟來得強勁，究竟該如何看待後市表現？第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，國際情勢紛雜，消息面始終影響盤勢表現，加上市場關切大陸通膨及宏觀調控方向，致使資金進駐陸股意願備受箝制；惟就當前評估，中國CPI一如預期於第三季中期後出現放緩，通膨減壓有助緊縮政策轉向，尤其近來不論是貨幣政策或打房政策均有放鬆跡象，預期隨著市場系統性風險慢慢止穩，經濟維穩及股價相形便宜的陸股有機會重回強韌的基本面，中長線盤堅走升行情可期。

檢視近來中國總經狀況，中國8月份製造業採購經理人指數（PMI）由7月的50.7%上升至50.9%；8月份出口年增率24.5%，不僅高於7月的20.4%，亦優於市場預期；8月份零售銷售及工業生產指數年增率，分別為17.0%及14.2%，均符合預期。此外，在消費者物價指數方面，8月份CPI漲幅為6.2%，已從上個月三年來的高峰6.5%滑落。

吳裕良指出，美歐景氣及債務問題頻仍，使得全球金融市場憂心忡忡，惟細探觀察中國經濟數據，8月份PMI止跌回彈且站穩50以上的擴張水位、出口動能持續攀升、市場憂心的通膨問題亦見舒緩，顯示整體景氣依舊正向開展，尤其當前美歐經濟疲弱，中國強韌的經濟體質更顯出色，因此，投資人應樂觀看待陸股後市表現。

至於市場關切中國宏觀調控措施，其政策方向及調控力道未來是否有轉向的可能？

吳裕良表示，事實上，當前中國的貨幣或房價調控政策已未若先前嚴厲，以貨幣政策來說，下半年升息腳步明顯放慢，加上近來中國通膨情形已見改善，包括佔整體CPI貢獻率達6成的豬肉等食品價格均有滑落，且政府政策鼓勵農民多養豬，隨豬肉量產，物價漲勢料可逐步舒緩，預期9月份CPI不乏有下探機會；再就打房措施來看，與上回房市政策相較，此次大陸官方打房力道已趨向平衡式房價調控，實施房地產限購、抑制房價不合理的飆漲的同時，亦加速推行內地保障房建設計劃，顯見政府打房力度微幅放鬆。

綜合評估，中國政府的貨幣緊縮力道應已趨近尾聲，加上「十二五規畫」對保障性住房及內需產業的推動，整體環境均有利於市場表現，輔以當前陸股本益比處於偏低水位，股市下檔有撐，上檔空間相對大，短線國際情勢不免影響盤勢表現，然就中長線來看，政策面轉向有利陸市表現，陸股後市有望重現漲升契機。