曾經在高科技產業裡一支獨秀的電訊業，如今不僅企業大規模的裁員、虧損頻傳，股價表現更是急速下跌，似乎掉入了無底的深淵。自2000年3月的高點至今，那斯達克電訊指數猛跌了88%，摩根史坦利全球電訊指數亦下跌了59%。美林預估2002、2003年整體電信者的投資將分別衰退11%和3%。所羅門美邦預估，2002年前40大電信業者之設備支出將衰退35%，整體電腦設備市場前景依舊不樂觀。

自電訊類股泡沫化以來，電訊公司紛紛傳出不利的消息。朗訊出現鉅額的虧損，北電網路被國際評等機構Moody’s調降長期債信評等，摩托羅拉面臨營收大幅下滑的宭境。美國第二大的長途電信業者Worldcom連續二度調降財測，年初以來股價跌幅近90%，雖然在1999年6月曾一度飆漲至64.5美元，至5月21日收盤時只剩下1.42美元。歐洲三大電信供應商：英國電信、德國電信、法國電信均因採購3G熱照而債台高築，負債超過1,400億美元；甚至必須藉由出售非核心資產來減輕負債。

綜觀全球的科技產業，年初以來表現最佳的非日本電信類股莫屬(日本漲15%，美國跌16%，歐洲跌17%)；不但是全球唯一上漲的電訊類股，更是遠優於去年的下跌33%。美國電信業類股則正受累於激烈的競爭導致獲利衰退，歐洲電訊類股短期內亦缺乏趨動成長的機會。針對全球各區域電訊產業，高盛提出以下看法：

歐洲電訊業：對於部分業者以縮減資本支出和降低成本的方式來增加現金流量，短期內可能有助於股價的走揚。但由於歐洲市場仍是缺乏足以帶動電訊產業的成長的機會，預期仍股價仍是持平。即使是手機類股的股價修正已接近尾聲，短期內股價亦不會有大幅攀升的可能。降低成本和平均單位獲利(ARPU)是手機事業成長的動力，一些新的產品和服務，如：GPRS，要影響ARPU可能必須在推出後的6-12個月。預估必須到2004年才能對手機事業的收益有所貢獻。

美國電訊業：在手機方面，預期今年盈餘的狀況大致與去年第四季的結果相同；AT&T Wireless今年第一季財報下修似乎透露了今年的手機產業前景可能不甚樂觀的消息。產業基本面因連續激烈的競爭而惡化；原本已夠困厄的股價環境，可能因此而日益艱難。但危機亦是轉機，目前正是手機業合併重整的好時機，唯可能合併的企業和時間仍不確定。在固定線路方面，基本面亦因激烈的競爭而顯得困難重重。若是沒有出現產業的重整與合併，今年仍是相當的悲觀。今年第一季的盈餘持續惡化，但預期在第二季可能落底；不過，由於電信產業屬於防禦型類股，在景氣復甦時表現相對落後其他對景氣循環敏感的類股，因此股價表現可能仍是相對不出色。

日本電訊業：自2001年以來，電訊類股表現一直落後於東證第一部指數；然而，電訊類股股價超跌使得該類股有反彈的可能。短期內的確有推升股價的利多因素，MSCI和其他投資機構將日本於投資組合中由減碼調整為中立，此舉將有助於推升類股股價。但由於美國和歐洲電訊業者近來合併重整的動作頻頻，目前並不建議買進日本電信類股。

中華投顧認為，在台灣核備的電訊基金中，過去一年跌幅達5成以上，以目前電信業的資本支出仍是非常疲弱，加上鉅額的負債和虧損看來，電訊股在短期內較難有所表現。反觀全球經濟情勢，正以和緩的方式逐漸復甦。甚至仔細觀察近期美股的上揚，主要都是由於科技類股的帶領，可見科技股有相當的爆發力和影響力。在此經濟復甦的初期階段，高盛建議加碼於科技等對景氣循環敏感類股，減碼於電信類股。因此，中華投顧建議一般投資人並無法長期密切追蹤單一產業或單一個股的表現，應避免投資單一次類股，已於先前高點買進電訊基金的投資人，不妨趁此時轉入全球型科技基金；一方面可大幅降低電信類股的投資比重，降低單一次類股的風險，另一方面可有享有科技反彈下的超額報酬。