近來，現金為王的風潮開始吹向那些標榜擁有高現金部位、且歷年來均配發一定比率現金股利的龍頭企業。包括台灣半導體和電信產業龍頭企業在內，已開始考慮擬以建請主管機關提高股息發放彈性或是減資方式，來維持歷年來發放股利率的平均水準，不致因景氣變差而受到太大影響。

友邦亞太高股息基金經理人江常維表示，這股現金為王的風潮已透露出，在這波不景氣的大環境下，高股息投資術再度成為市場上矚目的焦點。因為唯有財務結構健全的企業才有辦法渡過景氣寒冬，也比較有能力配發一定水準的股利率；同時因為吸引股東願意長期持有，下檔支撐較強，股價表現也相對來得抗跌。

江常維指出，尤其是在全球市場受到景氣欠佳拖累影響，即便這些高股息企業的股價有反彈回穩跡象，但因為還是在歷史低點，股利率還是可望維持在歷史高水準。此一現象亦凸顯出，這類體質較佳、防禦型較強的高股息股票或基金，更具有投資價值，是這波不景氣中不可或缺的投資標的之一。

在區域表現上，江常維分析，從財報來看，目前亞洲高股息公司的現金部位仍能支應以往所配發的股利率水準，股利率不致改變，所以相較於其他上市公司，這些高股息公司的法人持股部位比較穩健，股價也因此獲得支撐。

另一方面，江常維說，在大陸A股目前已站上季線的支撐下，亞太不含日本市場表現較全球歐美日等成熟市場來得強，加上歐美市場主要發放高股息的金融業，今年發放股利率恐受金融風暴影響，因此不論在股價表現上或是選擇上，亞太不含日本的高股息市場均優於其他市場。

友邦投信表示，根據彭博資訊統計，到2009年1月底，MSCI亞太不含日本指數的平均股息率約有5%的水準，較去年底微幅提高。普遍而言，這些高股息公司可望配發的股利率仍可維持歷年來的高水準，並未受到景氣變差影響，投資吸引力相對提高。例如：到2009年2月4日，澳洲市場平均股利率7.1%、台灣8.6%、香港5.4%、新加坡6.4%。

江常維指出，由於高股息股票多為負債比率低、現金流量高的公司，在經濟走緩期間，通常比較不受景氣循環影響，因此股價表現也較具防禦性。預期未來經濟走緩，各國央行實施降息政策對抗不景氣，高股息投資在低利率、低報酬的環境可望持續提供較高的股息收入。

此外，歷史經驗顯示，高股息股票表現通常較佳，尤其是在經濟減緩的時候。以亞太市場為例，01年至02年經濟減緩期間，MSCI亞太不含日本高股息指數報酬為17.31%，而同期間 MSCI亞太不含日本指數的報酬率為10.8%。

江常維指出，高股息基金運用了此類股票的特色。像高股息這類基金具備固定配息，部分基金亦另有配息級別供投資人選擇，除了可以定期領取投資收益、部分獲利先落袋為安的優點外，在市場動盪之際，配息收入更有機會彌補價格下跌的損失，穩定投資報酬的波動度。

江常維表示，有能力配發高股息的公司，通常也代表該公司除了經營穩健之外，同時具有創造穩定現金流量的能力，才能支應高股息所需要的大量現金，而且如果公司股利率高，股價也會相對具有相當程度的支撐，抵禦景氣波動能力也較佳，因此，高股息股票或基金是現階段在低經濟成長、低利率的雙低環境下，不可或缺的投資標的之一。