研究員 陳智偉
壹、結論與投資建議：在CPU缺貨紓解下，績優系統大廠將逐步抬頭
- 仁寶電腦年不論是在筆記型電腦、CRT顯示器或LCD顯示器方面，今年出貨量都有倍數以上的成長，第三、四季旺季來臨，營收將有持續創新高的實力。
- 通訊方面部局，除在韓國成立VACOM公司，進行CDMA手機研發與生產外，並買下國內GSM手機廠商華山通訊50%股權，通訊佈局完整，為明、後年成長動力。
- 保守估計仁寶一年期目標價可達103元，建議買進。
仁寶電腦預估損益表
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年\項目 |
營收
(百萬) |
營業利益
(百萬) |
稅後盈餘
(百萬) |
預估EPS
(元) |
期末股本
(百萬) |
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88 |
52000 |
4450 |
5381 |
4.59 |
11717 |
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89（估） |
49000 |
6750 |
6413 |
4.12 |
15568 |
|
90（估） |
83000 |
7300 |
7800 |
5.01 |
15568 |
貳、股價評估模式：保守估計股價可達103元
參、本業以NB、CRT、LCD顯示器三大產品線為主
在主要產品出貨量方面，筆記型電腦99年出貨110萬台，2000年公司出貨目標220萬台，成長率達100%，相對於其他國內廠商成長力道強，99年主要客戶DELL、HP、FUJITSU，並於99第四季接獲TOSHIBA訂單，TOSHIBA去年為全球NB出貨冠軍，以往日商一向堅持自製，不過近期由於日幣的升值使得成本提高，也迫使日本把定單下到台灣來，未來TOSHIBA將是仁寶NB方面持續成長的動力。
仁寶電腦2000年NB出貨情況規劃 單位:萬台
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第一季 |
第二季 |
第三季 |
第四季 |
合計 |
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出貨量 |
40 |
50 |
60 |
70 |
220 |
資料來源：仁寶電腦、勤美投顧彙整
顯示器方面也是仁寶的出貨主力之一，
99年CRT顯示器出貨200萬台，2000年預計可達400萬台，成長100%；LCD顯示器方面，99年出貨8萬台，2000年預計可達28萬台，成長250%。加上今年下半年手機也將出貨，預計仁寶今年將是豐收的一年。
仁寶電腦2000年出貨量預估 單位:萬台
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NB |
LCD |
CRT |
合計 |
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出貨量 |
220 |
28 |
400 |
648 |
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金額 |
56,250,000 |
5,625,000 |
13,125,000 |
75,000,000 |
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比例 |
75% |
8% |
18% |
100% |
肆、具備CDMA、GSM手機量產能力，通訊佈局完整
在手機產品方面，仁寶電腦除已在全球CDMA系統的大本營--韓國成立手機研發團隊—VACOM公司，計畫2000年7月正式量產CDMA手機外，並買下國內GSM手機大廠—華山通訊(改名華寶通訊)逾50%股權，已同時具備GSM與CDMA手機量產能力，通訊領域佈局完整，預估明、後年將成為仁寶重要獲利來源。 ‹
