前言：

美元兌歐元上漲，報告顯示美國12月製造業成長，顯示2005年，生產將能提振經濟。美國供應管理協會(ISM)公布製造業指數上升至8月以來最高水準。1月7日的政府報告可能顯示，美國12月就業人數增加，使得2004年成為自1999年以來，就業人數增加最多的一年。而美國製造業約佔美國10.9兆(萬億)美元經濟總量的六分之一。

美國受惠於全球景氣復甦及失業率減緩的帶動下，製造業全年都表現強勁，整體指數2004年全年平均都在60以上，並在年底時又拉高為2004年畫下不錯的收尾。

美國ISM公布12月製造業指數上升至58.6；2年期債券下跌

美國供應管理協會(ISM)公布製造業指數高于50即意味著製造業成長，美國今年該指數在過去19個月一直處于50以上；美國運通運昇策略投顧指出，自美國大選後，所有利空剎時消失，股市強力走高，在美國的默許下，美元走軟之後更拉升了製造業的動能，所以自十月以來，市場已開始注意到強勁的經濟成長，利率走高，及就業數據可能強勁。

於是創造了美股在十二月份幾個重要指標都飆過了了今年的高點，果然，12月ISM製造業指數上升至58.6，11月為57.8，不過製造業方面的消息並非全然大好，因I此次報告中的就業分項指數下滑至14個月低位，給就業市場的呈現衰退，就業指數下降至52.7，為2003年11月以來最低水準，11月為57.6。

美國定於週五將公布12月失業率數據，預期非農業就業人數增加17.5萬人，失業率持平於5.4%。。周一公布了製造業指數，美元反彈至1.3490兌1歐元後，引進歐元停損單，使得美元的漲勢加速。

因美國ISM公布製造業指數上升，增加了經濟轉強的跡象，現在連美國2年期債券也在三天來首度下跌，強烈表態對美國景氣的健康度予以支持。

美國ISM公布12月製造業指數上升至58.6，11月為 57.8。但其中製造業持續轉強，可能促使Fed持續調高利率，使政府債券的吸引力降低。但加上油價下跌又是另一項利多；美國東北部天氣溫和，熱燃油需求下降，導致原油期貨下挫3.1%，亦有助美元上揚。

紐約2月原油下跌 1.33美元，收於每桶42.12美元。更多的數據顯示美國製造業及大型股的動能正加強中。

美國企業採經理人預期 2005年業務將獲得改善

根據最新的美國供應管理協會(ISM)的調查報告顯示，美國企業採經理人預期 2005年業務將獲得改善。ISM在半年度展望報告中指出，製造業與非製造業對未來一年，都較一年前更為樂觀。

該有關製造業和服務業分項採購經理人均預期，2005年就業增加亦將更為強勁。採購經理人基本上對自己的企業感到樂觀。

約有過半數的製造業經理人預期未來一年，美元將轉強。 製造業經理人對明年上半年展望樂觀，並預期2005 年下半年將進一步成長。

 在製造業中，營收預期成長7.8%，僅小幅低於2004 年的8.3%成長率。受惠於美元走軟的帶動下，美國景氣增長極有可能比預期的3.5%年增長率還要高約0.5個百分點到挑戰4.0~4.5%的經濟增長率。若是如此，那麼第一季的美股攻擊力道就不可忽略。

大型價值型股票當道，『大力買入工業類股，在醫藥類股中踫踫運氣，慎選科技類股』--這是華爾街一些基金經理人在展望2005年時提出的忠告。

新年已至，投資者在考慮今年的首選類股時，同時也需考量未來12個月中的一些重要未知指標，如主要匯率、油價和消費者支出力道等，似乎隱然顯示資金正朝高配息及跨國型的大型價值企業靠攏。

結論：不確定的時代；美股將展現機會

2004年走勢最為突出的類股如「能源和工業類股等一些可能因其成長性高」而在2005年再度受到青睞，而製藥等一些表現最糟糕的類股也將在2005年可能咸魚翻身。

過去一年中，受原油價格勁升提振，標準普爾指數成分股中能源相關類股的表現最為強勁。美國運通運昇策略投顧指出，預測來年油價的高低，仍對于能源類供給之間還是至關重要；目前全球的需求要大幅滑落的可能性極低，但新的開採卻無太大幅度的增長，而產能又彈性很低，石油類股的分析師認為，『油價保持在目前水平附近是可以確認的，那麼能源股在2004年可能上漲逾10%；但如果油價跌落每桶40美元，則可能打擊能源類股；油價是不可能接近30美元，若如此，則可能導致相關股票大幅修正。』

依季節來看，近日冷冬已來對油價會有穩定的作用，但三月油市開市，對於油不那麼需要時會有所下滑，但第二季會受到夏天用油的預期，又可能再往上攀高，不過最重要的還是看產油國的態度也至為重要！而明年二月OPEC又要開會對於總生產量的規範就將是關鍵因素了，不過我們還是很看好第二季的能源行情。

大型股的表現可能躥出。股市中的領導類股可能換手。過去三四年間，小型股表現最佳，中型股其次，大型股則走勢落後。但是現在可能已物換星移，大型股的表現可能躥出。因為大型股的本益比，目前僅18或19倍，約略相當於中型股與小型股的本益比。這使得大型股呈現出了逢低進場的時機。美國運通運昇策略投顧建議將資金在第一季布局在這和美元相關度高的美國大型價值類股上，必有穩定的收益。