延續2009年亮麗資金行情，2010年第一週新興市場持續發揮投資魅力，新興股債市同步呈現資金淨流入。根據研究機構EPFR Global data統計12/31/09~1/6/10基金資金流向報告指出，新興市場股票型基金過去一週合計淨流入21.3億美元，連續九週淨流入(附表一)。

各類型新興市場基金皆為淨流入，其中全球新興市場股票型基金淨流入15.16億美元，淨流入金額居各類股票型基金之冠，且為連續九週淨流入。金磚四國股票型基金淨流入1.34億美元，連續17週淨流入。此外，根據EPFR統計，過去一週新興債市同步吸金，淨流入1.08億美元。

EPFR統計自去年第四季以來，相較於亞洲(不含日本)、拉丁美洲與歐非中東股票型基金合計淨流入94億美元，全球新興市場股票型基金淨流入169億美元，顯示歷經新興市場大幅反彈，投資人傾向以多元佈局角度掌握新興市場長線投資利基。

新興國家具內需消費與商品投資利基，中長線投資前景樂觀

美國12月ISM製造業指數上升至55.9，為三年多來最高水準，中國12月採購經理人指數上揚至56.6，創2008年五月以來高點，德國11月出口增加1.6%，連續三個月攀升，2010年全球景氣溫和復甦方向不變，有利資金持續朝向最具成長潛力的新興市場靠攏。另一方面，經濟復甦料將帶動民間消費逐漸回溫，加以新興國家持續將基礎建設列為施政重點，原物料具備實質需求面支撐，商品題材豐富的新興市場可望因此受惠。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯認為，金磚四國-中國、印度、巴西與俄羅斯是全球經濟成長最快的經濟體之一，全球人口數最多的中國與印度具備強勁內需市場，天然資源豐富的巴西與俄羅斯可望得益於全球商品需求增長。雖然目前新興市場股價水準不如2008年底便宜，但仍處於過去十年均值的中間水準，目前股價仍未過高，新興市場依然具備許多值得投資的標的。

四大投資題材，新興債市仍有表現空間

展望2010年，四大投資題材可望支撐新興債市後市表現。(1)資金行情，基本面較優的新興國家預料將持續受到市場青睞；(2)債信題材，全球經濟逐漸恢復成長提升新興國家政府償債能力，有助債券價格續揚；(3)匯兌收益，市場預估新興國家升息進度快於美國或歐元區，如此將擴大利率差距，並提供新興國家貨幣升值空間；(4)高息題材：在低利率環境中，具高殖利率利基的新興債，例如巴西、印尼等政府長債，相對具投資優勢。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，雖然新興債利差已由本波高點收斂，然而成長力道較為強勁且基本面較優的新興國家債市，持續提供投資人具吸引力的投資機會。

富蘭克林證券投顧表示，2010年尚須面對政府回收紓困政策以及漲多回檔等風險，市場走勢恐將較為波動，然而，由於全球景氣正處於持續復甦階段，預料風險資產可望以大漲小回的方式反應企業獲利回溫與經濟成長動能，若市場發生短暫修正反而有益中長期的健康發展，建議投資人可以定時定額或逢回加碼的方式，投資於新興國家股票型基金或新興國家固定收益型基金，分享新興國家股債市的長線投資利基。

附表一:主要類別基金流向統計(單位:百萬美元)

註:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數

資料來源:摩根大通證券報告*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI，***來自AMG Data Services)