央行資料顯示 去年國人投資受創 32.89億美元回台 今年Q1~Q3再現208億美元外流

觀察央行1993年至2008年國際收支資料表，以年度來分，過去在1993年至2007年，共15年國人資金流出海外投資，凱基投信表示，由此可看出國人對外投資的熱衷度，但去年全球受到金融風暴影響，全球股票市場黯淡無光，去年國人資金停駐在國內，海外投資急凍，但今年配合著全球景氣復甦、投資信心回春，國人對海外投資的信心亦恢復，國際收支資料顯示，累計今年前三季國人證券投資資產流出金額已高達208億美元，國人海外投資熱度再起，其中又以新興市場最為看好。

根據投信投顧公會統計顯示，今年國人持有境外基金金額逐月增加，截至今年9月底金額達新台幣1.83兆，創21個月來新高，並且較雷曼事件爆發後(去年10月9746.36億元)再增加8542.03億元。由國內投信所發行，投資海外市場的海外股票型基金規模截至10月止，也達到新台幣3176.94億元，總規模創下14個月新高。

國人重燃海外投資信心，此時新興市場教父墨比爾斯也喊進新興市場具有潛力的金磚四國，他表示未來3到4年BRIC金磚四國股價可能上漲30%到40%。

凱基亞洲四金磚基金經理人陳學林表示，今年底前新興市場股市再向上漲的可能性大，現階段各國財政刺激方案至少尚有30%資金尚未使用，年底到明年初多數國家亦會逐漸確定明年財政方案，在財政刺激方案可望持續發酵及新一波財政方案，加上全球多數央行皆維持貨幣寬鬆政策，在尚未確定經濟完全復甦的情況下，升息腳步亦不會加快，都有助於年底再激勵股市上漲。

陳學林表示，金磚四國當中相對看好的國家為印度及中國，現階段?印度SENSEX指數雖然來到相對高點，從歷史經驗來看，印度股市通常12月至2月表現最好，受到季節性因素加持，有助於印度股市持續向上攻，即便在上攻過程遇漲多修正，應也只是小幅修正。

新興市場股市中另一焦點－中國股市及香港股市方面，陳學林表示，中國景氣刺激方案成功，Q3經濟成長率高達8.9%、中國十月貿易數據續強，貿易順差達到352.39億美元，再創單月順差歷史新高，中國經濟為內、外皆強，且在經濟成長率持續高度成長下，有利於股市持續向上攻。

陳學林表示，港股在美元弱勢下，香港政府為維繫港元匯率區間，大量購入美元釋出港元，加上港元拆借利率處於相對低點，資金長城又再出現，顯示外資正在等合理價位浮現進而介入，後市可望再起資金充沛行情。香港的銀行及壽險股獲利逐季好轉，且目前利率相對處於低檔水位，未來若升息，有助於壽險股的獲利表現，而香港恆生指數成分股當中，前四大國有銀行加上國壽占大盤近三成比重，銀行及壽險股表現優異對於大盤具有撐盤作用，甚至可望扮演帶動大盤上攻的角色。

陳學林表示，港股在基本面、資金、信心面都恢復到一定的水準，未來只要國際股市持穩，多頭格局不變，加上A股及H股指數向上，則港股沒有道理不漲，亦為新興市場股市中值得關注的市場之一。

表一：國人資金投資海外證券金額表

資料來源：中央銀行　單位：億美元2009/11/20 凱基投信整理

表二：海外股票型基金規模創14個月新高

資料來源：投信投顧公會 單位：億台幣 2009/11/20凱基投信整理