財報結算及美股踉蹌拖累四月份台股面有菜色瘀青一片，在買盤縮手下，總計四月台股下挫187點，跌幅3.12%，最後一週量能急縮僅為2413.65億，較前週量減少了25.45%，創下自去年八月以來的週新低量，而日成交量亦於本週一創下今年來新低，人氣退潮明顯，然歷史經驗顯示，當市場信心薄弱時，即可能是市場出現轉機時，盛華投信分析，台股歷史走勢中，在新低量的出現後，股市往往會進行不錯的反彈走勢，而在兩岸僵局突破及MSCI權值即將調整的利多護持下，台股五月應是回甘有望。

盛華投信統計表示，自民國91年以來至今的三年中，台股共出現過九次凹洞量 ，而之後的半個月及一個月間，台股幾乎均為上漲走勢，顯示在經過低量的籌碼沈澱及指數修正下，台股蓄積了上漲的正面能量，過去的低量後半個月平均漲幅為8.27%，除93年12月底的低量後仍是橫盤走勢小跌0.42%外，其餘八次皆為上漲格局，甚至其中七次漲幅皆在8%以上，最高漲幅為13.75%；而在低量後的一個月，平均漲幅更高達9.90%，歷次上漲幅度至少為7%以上，最高漲幅22.60%。而雖然93年底的低量後一個月為橫盤走勢，但台股低量後的彈升只是遞延了一個月啟動，並非消失，在正好低量出現後的第二個月，即今年的二月份開始，台股亦剛好反彈漲升了整整一個月，漲幅4.42%。

展望五月份行情，盛華投信6666平衡基金經理暨研究部主管蕭文峰表示，美股走勢、兩岸關係及MSCI所帶來的資金動能、除權息行情將為主導五月台股表現的重要因素，而除了美國總體數據較弱可能拖累美股是較大的不確定利空因素外，其餘對台股而言皆應為正向影響。

尤其晶圓代工及TFT族群的財報表現優於預期，未來展望亦偏向樂觀，顯示二大指標族群景氣於第二季提早落底的態勢明確，有利電子及台股指數支撐，加上金融類股修正幅度已大，在季報結束後，應不致再大跌，因此第二季指數低檔應不會離5700點太遠，惟傳產之鋼鐵及塑化類股由於月營收年增率仍處於下降走勢，短線仍有向下調整的風險，除非此二大傳產族群能有效止跌，否則指數要穿過前波高點並不容易，但在四月底波段低量出現後，配合融資大減，在籌碼穩定、MSCI資金抑注、兩岸互動可能開啟新局及高配息行情下，台股五月回甘反彈機會相當大。

(表一)近三年台股低量出現後之指數表現

資料來源：經濟新報；資料統計：盛華投信