債券週報－投資政策及策略報告
(2003/05/19 由金鼎期貨  提供)
研究標的:

5/12

5/13

5/14

5/15

5/16

本週預測

0/N利率

1.17

1.18

1.183

1.183

1.193

1.17%~1.185%

RP利率

0.85

0.825

0.825

0.85

0.90

0.80%~0.90%

A92104-10年期

1.79

1.83

1.80

1.74

1.71

1.50%~1.70%

A91107-20年期

2.58

2.59

2.55

2.43

2.36

2.20%~2.35%

A90105-30年期

3.50

3.50

3.45

3.30

3.40

3.25%~3.40%

台幣兌美元

34.715

34.721

34.691

34.647

34.708

34.50~34.70

日圓

116.74

116.76

116.21

115.96

115.96

115.0~117.0

債券操作建議

  1. 美股上週在企業財報數字表現亮麗的激勵下，連續三週收紅，惟漲勢有趨緩現象。究其因主要是甫公佈的工業生產指數及消費者物價表現疲弱，不如預期。故上週美股與債走勢背離的態勢延續前一週，美債且更創新低價，預判此情況在美元未能走穩前將持續。
  2. 台股上週仍無法擺脫SARS風暴的陰影，在人人自危的意識下，餐飲、娛樂、旅遊等難逃魔掌，其他行業也同遭波及，故投資人觀望氣氛濃厚，加上通貨緊縮有加溫現象，股市短期難脫盤整。債市得利於上述因素，在市場交易商的齊力下，各期殖利率紛紛新低，此時應是調節部位最佳的機會。

影響利率上漲及緊縮 / 下跌及寬鬆因素

上漲及緊縮

下跌及寬鬆

  1. 央行進場沖銷多餘資金。
  1. NCD到期100多億。
  2. 國庫券到期300億。