中國股市8/31受到市場傳出8月新增貸款恐將僅有3000億人民幣的消息，比7月份的3550億還少，以及近期IPO的公司將導致市場股票供應過度等因素影響，深圳成分股指數、滬深300指數分別下挫7.55%及7.11%，上證指數也連袂下跌6.74%，累計三大指數8月份跌幅皆逾2成。

復華華人世紀基金經理人陳美智認為，陸股過去大漲多為政策及資金行情所推升，但在中國人民銀行「一保一控」的政策出台後，銀行新增放款將趨於謹慎，因此放款數據將比預期來得差，但另一方面，企業獲利仍相當好，因此，目前陸股是資金流動性及市場氣氛、投資信心較薄弱，使得技術面有修正壓力，但基本面並未轉差，因此後市將是「選股不選市」的格局，具防禦性的內需概念股，如汽車消費、家電、建材、鋼板等，及出口復甦類股如紡織等相對看好。

股市短空長多，「保經濟、調結構」有利經濟走得更穩健

相較於2003-2004年，中國經濟是股市、房市、普洱茶、酒類、藝術品等全面上漲，當時GDP成長率高達10%，因此政府官方大規模降溫虛擬及實體經濟；但反觀目前中國經濟的情況是，虛擬經濟的股市、房市大幅上漲，實體經濟有復甦跡象，但尚未完全跟上虛擬經濟，因此調整的重點已非全面壓抑，而是透過產業整合、大者恆大的手段，讓實體經濟，如內需消費等可以跟上股市、房市的上漲幅度，這也是中國官方持續進行家電下鄉、汽車下鄉等刺激內需方案的原因，因此，短線上，「保經濟、調結構」的措施可能對市場流動性及投資氣氛有些影響，但中長期來看，中國經濟將可走得更穩健，中國股市後市仍為中性偏多。

操作策略：均衡佈局「防禦類股」及「高β值類股」

由於陸股已進入「選股不選市」的階段，且各產業的表現差距將拉大，目前以內需型產業包括汽車消費、家電、建材、鋼板等，以及出口復甦類股，如紡織等相對看好，後市將轉為均衡佈局策略，均衡配置防禦性類股及高β值類股。