手機大廠Nokia與Motorola發表樂觀看法

1. Nokia預期2003年全球行動電話銷售將成長10%至15%，較7月時預期成長10%以上趨於樂觀，根據Nokia預估明年手機出貨量將達4.4-4.6億支。Motorola亦重申手機銷售受聖誕帶動成長，可望達成2002年度Q3(7-9月)及Q4財測，Q3營收目標67億美元，Q4營收目標75億美元。
2. 展望Q4為手機大廠推出新機密集期，若既定時程未改變，對國內手機零組件廠商而言，Q4新機舖貨效應有正面作用。

國內手機零組件廠9月營收預期普遍較8月成長

1. 明電9月推出C300手機，預期Q3、Q4手機出貨360、400萬支，優於預期，手機毛利下滑，預估9月3大產品營收均較8月成長，Q4持續成長。致福第3季手機出貨量113-115萬支，SonyEricssonT200陸續出貨，8月出貨38萬支，初估9月出貨40萬支，低於市場預期50萬支，若依公司全年400萬支目標，未來平均每月手機出貨須達76萬支以上，達成機會甚低。
2. 毅嘉軟板事業以手機用佔約5成，韓國Samsung為主要客戶，上半年平均單月營收約3500萬元，Q3起單月營收增至4000萬元，全年營收4.6億元，預估9月營收上探1.78億元，Q3合併營收維持5億元左右，Q4將較Q3成長10-20%。
3. 美律目前接單能見度漸趨明朗，9月主要由於歐洲2大客戶Alcatel及Sageam手機受話器月平均出貨量由50萬件倍增至100萬件，加上大陸手機免持聽筒出貨持續增加，在其他新機種的出貨下，集團營收挑戰1.5億元，整體Q3營收較Q2成長12-13%，Q4新增送話器產品及和弦鈴聲受話器等新產品客戶下單持續成長，預估較Q3成長15%。
4. 飛宏在手機充電器及消費性電子產品電源供應器均成長，預期Q3營收較Q2成長20%，但由於變壓器及IC組件缺料影響，初估9月營收低於市場預期7.5億元。
5. 綠點8月兩款手機機殼(MotorolaT720、Sony-Ericsson之T300)開始出貨，Motorola另一款手機E3609月初開始出貨，而Motorola之C300預計10月出貨，因此從9月開始，包括Motorola二款及Sony-Ericsson一款合計三款新機種同時出貨，單月營收將逐步走揚，預估9月合併營收可達5億元以上，10-11月可望再創新高。

手機零組件廠1-9月營收走勢

網通廠9月營收預估較8月小幅成長

1. 國電因日本雅虎庫存調整結束開始下單，加上WLAN自7月起大量出貨，單月出貨10萬套，9月營收約20億元；合勤9月營收預估與8月相當，Q3營收11億元；突破初估9月營收與8月相當約5.5億元，Q3營收約14.5-15億元，Q4預估單月營收突破6億元以上。
2. 亞旭9月在日本NTT的ADSL新訂單開始出貨之下，營收回升到11億元，約較8月成長15%，但不如原先預期16億，Q3營收約30億元，與財測45億元差距甚大，預估Q3毛利率僅11~12%，預估Q3約損益兩平。10月起NTT標案大量出貨及英國電信ADSL訂單出貨，Q4單月營收可回升至13-14億元，仍較財測Q4營收目標48.47億元，獲利2.64億元，有相當落差，因此調降亞旭2002年營收預估為159億元，稅後8.5億元，每股稅後2.47元。

投資建議

1. 手機零組件類股平均本益比已高達20倍左右，其中毅嘉上半年財測達成率4成以上，且Q4營收仍將成長，下半年預期匯率無負面影響下，達成財測8成應無問題，建議40元以下承接；綠點雖Q3稅前獲利可望達1.3-1.4億元，Q4在手機比重拉高下，毛利率將攀升至26-27%的水準，獲利1.5億元以上，下半年展望較佳，但股價已提前反映，建議觀望；另飛宏雖本益比為同族群最低，但缺料問題未能解決，恐將影響今年財測達成在8成以下，建議觀望。
2. 調降亞旭2002年營收預估為159億元，稅後8.5億元，每股稅後2.47元，建議觀望。